金融界5月(yuè)22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创(chuàng)新高。

　　22日收盘(pán)，日(rì)本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同时也是自(zì)日本泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以来的(de)最(zuì)高收(shōu)盘价(jià)。今(jīn)年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正(zhèng)接近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不可或(huò)缺力(lì)量

　　对(duì)于日本股市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据(jù)显(xiǎn)示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根据日(rì)本交易(yì)所集团，4月海(hǎi)外投资者净(jìng)买(mǎi)入(rù)价值2.15 万亿日元(yuán)（约合(hé)157亿美(měi)元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企业(yè)部门(mén)仍然是日本股票的最(zuì)大净买家，年(nián)初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特(tè)成(chéng)为日本股(gǔ)市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司(sī)（下称(chēng)“伯(bó)克希(xī)尔”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五大贸易公司每家(jiā)略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易公司(sī)分别是伊(yī)藤(téng)忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住(zhù)友商(shāng)事(shì)和丸红。自(zì)首(shǒu)次(cì)披露之后，巴菲特已3次购(gòu)买(mǎi)并扩大了对日本五(wǔ)大商社(shè)的股份持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据披露(lù)可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)目前在日本持有的(de)股票比在(zài)美国(guó)以外(wài)任(rèn)何其他国(guó)家都(dōu)多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社，并暗示将(jiāng)进(jìn)一步投资(zī)日本股票。现年(nián)92岁的他还在上个(gè)月罕见地访问日(rì)本(běn)。

　　在(zài)5月初巴菲特(tè)股东(dōng)大会上，巴(bā)菲(fēi)特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的(de)决定其实(shí)非常(cháng)简单，也非常容易理解，我(wǒ)们可(kě)能和这五家(jiā)公司都有(yǒu)过业务来往。从(cóng)整体来看，这些公(gōng)司能够(gòu)支付不错的分红，在某些情(qíng)况下也(yě)会(huì)回购股票，我(wǒ)们也(yě)能(néng)很(hěn)好地理解他们所拥有的一大(dà)堆(duī)业务(wù)，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇(huì)率风险问题(tí)。所以(yǐ)我们就开始购(gòu)买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事情一开(kāi)始我都没有(yǒu)告诉阿(ā)贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日本之(zhī)行(xíng)的部分原(yuán)因是为(wèi)了向(xiàng)这(zhè)些公司介绍(shào)阿贝尔(ěr)（伯克希(xī)锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻尔非保险业务(wù)副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴(bā)菲特的(de)接班人），因为接下来双方(fāng)可(kě)能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提(tí)前三年(nián)布局的巴(bā)菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再(zài)次用(yòng)行(xíng)动告诉(sù)大(dà)家姜还是(shì)老的(de)辣(là锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻)。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也(yě)在(zài)紧(jǐn)锣密鼓的行动(dòng)中。4月初造访日本东京的还有美国(guó)对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在东(dōng)京开(kāi)设办事处，据(jù)《金融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在日(rì)本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日(rì)本(běn)股市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全部出(chū)炉(lú)。日本(běn)5大商社的合计净(jìng)利(lì)润超过(guò)约4.2万亿(yì)日(rì)元，增至美国著(zhù)名(míng)投资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲特开始大量(liàng)持股(gǔ)的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年(nián)时间里增加(jiā)到了(le)4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓的美(měi)国苹果(guǒ)和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局(jú)的变(biàn)化

　　国泰(tài)君安国(guó)际宏观在研报(bào)中指出(chū)在过去的三十年中，日本(běn)经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将会撤离(lí)世界舞(wǔ)台的(de)中(zhōng)心。但其并没有完全失去竞争优势，与(yǔ)此同时，在(zài)国际格局大变化的背景下，日本(běn)经济的边际变化值(zhí)得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新(xīn)的(de)地缘政治格局下，日本在亚太格(gé)局(jú)中(zhōng)扮演了更加重要(yào)的(de)角色(sè)，同(tóng)时日本在芯片等产业(yè)发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了(le)边际上的重(zhòng)要变(biàn)量。仔细观(guān)察日(rì)本(běn)的(de)经济脉络，我们也会发现(xiàn)日(rì)本的(de)设备投资(zī)开始进入加速(sù)期(qī)，这背后有(yǒu)产业自身发展的(de)原因(yīn)，也(yě)暗合地缘(yuán)变迁的逻(luó)辑。

　　值得一(yī)提的(de)是，日(rì)本(běn)相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡(dàng)的大(dà)背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固(gù)然(rán)不(bù)可避(bì)免，但良好的(de)医疗体系以及人(rén)工智能(néng)的(de)发(fā)展，也意味着劳(láo)动力(lì)萎缩的风险在一定程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营能力的改善和价值的修复，其(qí)中敦促企业对投资者(zhě)提高回(huí)报、鼓励(lì)企业公(gōng)开回购(gòu)成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今(jīn)年3月底，东(dōng)京证券交易所(suǒ)为(wèi)了改变大(dà)量个股股价跌破净(jìng)值的情况，发布(bù)《关于实现关注资(zī)金(jīn)成本和股价经营要求》要(yào)求上市(shì)公司提高企业(yè)价值(zhí)和资本(锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻běn)效率从(cóng)而提升股价后(hòu)，日本股市开(kāi)始掀起一波回购热潮。

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