射频芯唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好片领域(yù)面(miàn)临(lín)变(biàn)局(jú)，下游市(shì)场增速放缓叠加进入(rù)竞争红海，海外(wài)巨头(tóu)已开(kāi)始寻求业务转型(xíng)。

　　今(jīn)日，射频芯(xīn)片厂商慧智微正(zhèng)式在科(kē)创板(bǎn)上市(shì)。公司股价(jià)开盘(pán)破发(fā)，跌9.75％。截(jié)至收盘，慧(huì)智微报19.05元(yuán)/股(gǔ)，较发行价跌去8.94％，目前总(zǒng)市(shì)值(zhí)为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市场受(shòu)到(dào)资本热捧。据(jù)公司上(shàng)市文(wén)件，慧智微于2018年末(mò)开始(shǐ)进入融资快车道，先后引入了华(huá)兴资本、元禾璞华、大基金二期(qī)、红杉(shān)中(zhōng)国、IDG资本、光速中国以及金(jīn)沙江创(chuàng)投(tóu)等一系列(liè)外部机构股东。截至(zhì)上市(shì)前，大基金二期、广发信德(dé)以(yǐ)及金(jīn)沙江创投(tóu)为持股达(dá)5％以上的外(wài)部机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　值得一提的(de)是(shì)，与慧智(zhì)微产(chǎn)品结构(gòu)相似的(de)唯捷创芯，上市首日也走出了(le)破发的行(xíng)情，该公司股价于去(qù)年(nián)下半(bàn)年触底回升(shēng)，但截至今日收盘股价仍略低于(yú)发行(xíng)价。

　　二级市(shì)场遇(yù)冷背后，是射(shè)频领(lǐng)域(yù)正面临变(biàn)局。目前，正射频需求(qiú)走向疲软。Yole数(shù)据(jù)显示，由于智(zhì)能(néng)手机增(zēng)速(sù)放缓以及5G普及潜(qián)力有限等(děng)因素影响，预计到2028年射频前端市场年复合(hé)增长率(lǜ)约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近(jìn)年来也(yě)在响应市场变化谋求射频芯片业务以(yǐ)外的转型(xíng)。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者注意到，当前，射频领(lǐng)域仍有飞骧科技(jì)、康希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期(qī)等(děng)多个知名资方

　　公开资料(liào)显示，慧智微成立于2011年，主营业(yè)务为(wèi)射(shè)频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售(shòu)，下(xià)游(yóu)应(yīng)用(yòng)领域主要包括智能手机以(yǐ)及物联网，客户包括三星、OPPO等智能手(shǒu)机品牌(pái)，闻泰科技等(děng)移(yí)动终端设备ODM厂(chǎng)商，以及移远通信(xìn)等无线通信(xìn)模组厂商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公(gōng)司分(fēn)别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司当(dāng)前仍处于亏(kuī)损状态(tài)，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司(sī)亏损持续的原因，慧(huì)智微在招股文件(jiàn)中称，是(shì)由(yóu)于(yú)持(chí)续进行高额研发投入(rù)；下游客户集中且具(jù)有产品验证周期，尚未(wèi)形成规模效应；市场竞争(zhēng)激烈(liè)，叠加下游(yóu)去(qù)库(kù)存周期影(yǐng)响(xiǎng)，公司产品毛(máo)利空间受挤压。

　　研(yán)发投入方面，近(jìn)三年的总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近三年(nián)公司(sī)的综合毛利率分(fēn)别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左(zuǒ)右的毛(máo)利(lì)率水平，也不及和(hé)慧智微产品结构更接近(jìn)的唯捷创(chuàng)芯(xīn)，后(hòu)者毛利率为30％上下(xià)。

　　在自身造血(xuè)能力不足，但(dàn)仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智微(wēi)开(kāi)启了(le)对外融资之路。公(gōng)开信(xìn)息显示(shì)，公司(sī)于2018年末开始进入融资快车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前(qián)的2021年，其在一(yī)年(nián)内完成了三轮融(róng)资(zī)，众多(duō)知名资(zī)方，包括大(dà)基金二(èr)期、元禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等也(yě)是(shì)在这一阶段对慧智微进(jìn)入了慧智微的(de)股东序列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大基金二期、广发(fā)信(xìn)德以及金沙(shā)江(jiāng)创投为持(chí)股达5％以上(shàng)的外(wài)部机构(gòu)股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执(zhí)中数据显(xiǎn)示(shì)，从当前的股价情(qíng)况(kuàng)看，大基金二(èr)期(qī)在(zài)投资(zī)慧智微(wēi)的近两年时间里，实现了近2.5倍的账(zhàng)面回报，而(ér)较大基金二期晚(wǎn)3个(gè)月进(jìn)入、并在后(hòu)一(yī)轮持续加注(zhù)的红杉(shān)中国，平(píng)均持股成本增至13.78元/股(gǔ)，当前实现账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域(yù)面临(lín)变局

　　慧智微招(zhāo)股(gǔ)书显示，公(gōng)司目前有超过接近67％的收入来自(zì)于手机领域。当前，智能手机出(chū)货量(liàng)的大(dà)幅下降，已经对慧(huì)智微的业绩(jì)造成了冲击，而市场(chǎng)对智能手(shǒu)机未来增速持续放缓的预(yù)期，也让资本(běn)市场对包括慧智微在内(nèi)的射频芯片厂商做出了重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端(duān)的(de)市场为190亿美元(yuán)以上，2022年由于手机市场的下滑，射频前端市(shì)场规模与2021年的市场相差无几。而接下来，由于智(zhì)能手机的温和(hé)增长以及5G普及的潜力有(yǒu)限，预计(jì)到(dào)2028年射频前(qián)端的市场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相(xiāng)似产品结构，同(tóng)样在(zài)IPO前获豪(háo)华(huá)股东突击入股的射频(pín)龙头唯捷创芯，在去年(nián)4月科(kē)创板上市时(shí)，也遭遇了破发(fā)的行情，上(shàng)市首(shǒu)日(rì)跌36％。尽管在去(qù)年(nián)10月(yuè)跌至30元每股的(de)价(jià)格后止跌回升，但截(jié)至今日收盘，唯捷创芯股价仍低(dī)于66.6元/股的(de)发行价(jià)，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年(nián)，全(quán)球多(duō)家射频(pín)芯片领域(yù)的巨头厂商都在谋(móu)求转型，拓展射频以外的(de)业务领域(yù)。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有的射频芯(xīn)片外，其(qí)还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触(chù)角延伸至汽车、物联网(wǎng)、电源等领(lǐng)域。

　　国(guó)内方(fāng)面，射频(pín)领域正呈现出一片(piàn)红(hóng)海(hǎi)的竞争格局，由(yóu)于入局者众，且(qiě)产品仍(réng)集中在(zài)中低端市场，各射频芯片厂商只能再卷(juǎn)价格，进(jìn)一步压低了自(zì)身的利润空间。

　　射频厂商三伍微电子创始(shǐ)人钟林此前(qián)曾表示，国产(chǎn)射频前端芯片(piàn)杀价已(yǐ)经无(wú)底线，而预计未来每(měi)个(gè)射频细(xì)分赛道还会有更(gèng)多竞争者进入，往(wǎng)后三年射频(pín)芯片厂商(shāng)将面临(lín)更大的生(shēng)存和(hé)竞(jìng)争压力。

　　目前，一级市场对(duì)射频芯片厂(chǎng)商的关(guān)注亦有(yǒu)所(suǒ)下降，截至(zhì)目前，今(jīn)年共(gòng)有(yǒu)9家射频芯(x唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好īn)片厂(chǎng)商宣布完成(chéng)融资，而在(zài)2021年上半年，这个(gè)数据(jù)是(shì)近50家(jiā)，且投资机构涵盖了投(tóu)资机构涵盖了(le)中金资(zī)本、红杉资(zī)本(běn)中国(guó)、小米长江(jiāng)产业基金、深创投等知名(míng)机构。

　　当前，射频领域仍(réng)有飞骧科技(jì)、康希(xī)通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智微在(zài)招股(gǔ)书中表示(shì)，本次IPO募得资金将(jiāng)用于芯片测(cè)设中心建设、总部基地及上海和广州研发中心建(jiàn)设以及补充流动资金。具(jù)体(tǐ)战略规划(huà)方面，其表示(shì)将(jiāng)巩固在5G射频(pín)前端领(lǐng)域取得(dé)的市场(chǎng)地位，增加头部客户的(de)市场(chǎng)份额；技术上跟进射频前端技(jì)术迭代，优化可重(zhòng)构技术框(kuāng)架(jià)在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应(yīng)用；产品上(shàng)加大对上游滤波器、多工器的产业链布(bù)局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列(liè)。

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