分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货(huò)币市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了(mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指因(yīn)基金资产规(guī)模较大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和(hé)金融体系产生重大不(bù)利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一(yī)条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人(rén)数(shù)量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持(chí)有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基(jī)金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提升(shēng)资管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益(yì)率回(hmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写uí)落至与其风(fēng)险相匹配的(de)合(hé)理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新(xīn)规(guī)的(de)逐步(bù)落地(dì)，回归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)迎来(lái)发(fā)展(zhǎn)良机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业(yè)百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自(zì)身(shēn)投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能(néng)力(lì)水平与重要货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得(dé)超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行(xíng)的(de)金融工具占基(jī)金资产净值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限资(zī)产的规模合(hé)计不得超过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合(hé)评估重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等对(duì)重要货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度(dù)，降低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基金如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化(huà)、安(ān)全化(huà)程度(dù)将有(yǒu)提升，未来(lái)是(shì)否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是(shì)投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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