财(cái)联社5月6日讯（编辑 若(ruò)宇）黄金现货(huò)价格(gé)本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎(àng)司一(yī)线，创历(lì)史新(xīn)高。A股方面，珠(zhū)宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自(zì)去年10月低点(diǎn)以来股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众(zhòng)多投资(zī)者的目(mù)光。国泰君安刘越男(nán)等人(rén)在(zài)4月23日(rì)研报中表示(shì)，黄金珠宝(bǎo)复(fù)苏节(jié)奏与弹(dàn)性优于预期(qī)，根据行(xíng)业数据，1-2月同期(qī)高基(jī)数(shù)下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等人(rén)拆解，其(qí)一(yī)，金价稳步上行预期提振长期(qī)需(xū)求，存货(huò)增(zēng)值(zhí)提(t压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？í)振毛利(lì)率(lǜ)，C端消(xiāo)费者黄金投(tóu)资保(bǎo)值需求及加盟商补货需求(qiú)有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同(tóng)店开店有望匹配释(shì)放，长三角地区表现尤其值(zhí)得期待；压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？其三，古(gǔ)法金中(zhōng)流砥柱(zhù)，金(jīn)镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行情的可持续性，德邦证(zhèng)券郑(zhèng)澄怀在5月5日研(yán)报(bào)中分析，从国际(jì)金价来(lái)看，全球地(dì)缘政治的不确定性(xìng)、美国经济衰退的不确定性等因素均(jūn)有望对金价形成长期(qī)支撑。从国内(nèi)消费复苏的(de)节奏来看(kàn)，预(yù)计今年三四季度婚庆旺季将持续释(shì)放消费需求(qiú)。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望(wàng)凭借(jiè)精准(zhǔn)的产品定位，创新(xīn)性的产品设(shè)计，以(yǐ)及积极的(de)渠道扩张策略下(xià)，持(chí)续提升市场占有率(lǜ)，平稳兑现(xiàn)业绩(jì)增长。当前黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块(kuài)估值基(jī)本处于历(lì)史中枢水平，仍(réng)具(jù)有(yǒu)较大的投资(zī)吸(xī)引力。

　　中国银(yín)河证券研(yán)究(jiū)院甄唯萱在(zài)研报中指出(chū)，预期国内金银珠宝(bǎo)市场规模(mó)未(wèi)来将稳步上升，将在2024年超(chāo)过90万亿元，年复合增长率约(yuē)为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院预测(cè)，中国金银珠(zhū)宝行业中黄(huáng)金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从(cóng)黄金(jīn)珠宝行业的产业链来看，主要包括上(shàng)游黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中游的制造设计(jì)及(jí)下(xià)游(yóu)的终(zhōng)端零售环节，其中下游环节的附加(jiā)值较(jiào)高(gāo)，盈利能力较强。

　　国(guó)信证券研报中指出，下游零(líng)售环节同(tóng)样拥有较高的(de)毛利(lì)率(lǜ)水平，黄金品类零售(shòu)毛(máo)利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右的高毛(máo)利(lì)率水平(píng)，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠道建设以提高市场(chǎng)份额，可以获得更加(jiā)优化的盈利表现。

　　从竞争格局(jú)的(de)角度来(lái)看(kàn)，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行(xíng)业市(shì)占率(lǜ)前十的集团(tuán)中，除了瑞士(shì)历峰集(jí)团、路(lù)易·威登集团外(wài)其余8个均为国产品牌集团。中(zhōng)国金银珠宝行业(yè)头(tóu)部(bù)公司(sī)周大(dà)福、老(lǎo)凤(fèng)祥、豫园(yuán)股份在2022年的市(shì)占率分(fēn)别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了(le)30％。

　　据财联社不(bù)完(wán)全统计，相关(guān)上市公(gōng)司包括萃华珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜百(bǎi)股(gǔ)份、潮宏(hóng)基、老凤(fèng)祥和周大(dà)生(shēng)等，具体(tǐ)情况如下：

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