财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅(fú)调(diào)仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、美(měi)的集(jí)团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工(gōng)智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一(yī)点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万(DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品wàn)股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的(de)临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时(shí)代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没(méi)有(yǒu)选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财(cái)联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估值(zhí)体系还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是(shì)科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一(yī)部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的机(jī)会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期(qī)，但(dàn)对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有(yǒu)限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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