5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关(guān)部门(mén)收(shōu)到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有银行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律上限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟下(xià)调中协(xié)定(dìng)存(cún)款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金(jīn)研究部首席(xí)经济学家李湛、长城(chéng)基(jī)金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏(péng)扬(yáng)利泽(zé)基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金(jīn)、德邦(bāng)基(jī)金(jīn)等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调有助于减少存款定价(jià)的(de)无(wú)序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于(yú)促进投资(zī)、消费，也被看(kàn)作是促(cù)进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策不会出(chū)现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更多是出于(yú)推进利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参(cān)考以10年断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理期(qī)国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月(yuè)下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆(lù)续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率(lǜ)定价自(zì)律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存(cún)款定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银(yín)行、农商行(xíng)存款利率下调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在(zài)利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下(xià)，压降存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济(jì)综合融资成(chéng)本不断下降，银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端收益下降(jiàng)较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发生了变(biàn)化，降低了银(yín)行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定存款与(yǔ)通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银行(xíng)负(fù)债压力(lì)。

　　综合(hé)各(gè)项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的(de)落实央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利(lì)率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模(mó)存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，主要是(shì)大行和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速了中(zhōng)小银行存(cún)款利率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济边(biān)际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压(yā)力增(zēng)大(dà)，调(diào)整(zhěng)存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的(de)活(huó)期类存款收益(yì)，延(yán)续近期(qī)银行存款利率调降的(de)趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储(chǔ)的(de)成本压力(lì)；另一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创(chuàng)设(shè)以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际(jì)上忽(hū)略了(le)这些介于(yú)活(huó)期和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存(cún)款和协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市(shì)银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)可(kě)以有效(xiào)降低(dī)银(yín)行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成本(běn)成为(wèi)当务(wù)之(zhī)急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动力持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金供(gōng)需(xū)决定的(de)，而央(yāng)行的政策利率、基(jī)准利(lì)率在一方面要(yào)合适顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意(yì)义的(de)作用(yòng)。今年是真正疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我们仍(réng)面临(lín)内(nèi)生(shēng)动(dòng)力不(bù)强需(xū)求不足的(de)情况(kuàng)，央行已经通过(guò)降(jiàng)准以及结(jié)构性货币(bì)政策等多项举措(cuò)给予了实(shí)体经济(jì)所(suǒ)需的一定的资金投(tóu)放支持(chí)，有效降(jiàng)低(dī)了(le)实体综合融资成本，后(hòu)续需(xū)要财(cái)政政策产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继(jì)续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预(yù)期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概(gài)率不(bù)大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银(yín)行指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合(hé)格(gé)审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息差(chà)进而保持贷(dài)款利率维(wéi)持低位或继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速(sù)回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期(qī)国债利率持续(xù)下(xià)行，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预(yù)期被(bèi)进一步强化。海外来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退周期(qī)，加息周期基(jī)本结(jié)束，后续(xù)有望逐步(bù)迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国(guó)有(yǒu)大型商业(yè)银行和股(gǔ)份制商业银(yín)行(xíng)的(de)定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成本仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权(quán)平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大(dà)的(de)基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去(qù)下(xià)调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压(yā)力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差(chà)压力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有望(wàng)带(dài)动(dòng)中小银行主动跟随下调(diào)存款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于(yú)此前经(jīng)济下(xià)行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资(zī)金(jīn)集中在(zài)银(yín)行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望(wàng)带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端(duān)让利(lì)压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理修复(fù)，有(yǒu)利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居(jū)民的(de)短期存(cún)款(kuǎn)意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下调对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自(zì)律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上(shàng)限下调(diào)后会普遍降低(dī)中(zhōng)小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有大(dà)行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对(duì)公客(kè)户在(zài)商业银(yín)行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调(diào)整降(jiàng)低了银行(xíng)负债(zhài)成本，目(mù)前上市银(yín)行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压(yā)力。此外(wài)，银(yín)行(xíng)负债端成(chéng)本的下(xià)降使得(dé)银行(xíng)盈利能(néng)力增强，进一步(bù)打开了资产端(duān)收益(yì)率下行(xíng)的(de)空间(jiān)，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对称下(xià)行(xíng)使得商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进一步调(diào)降的预期(qī)。一方面，为(wèi)支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济(jì)，政策(cè)导(dǎo)向(xiàng)下(xià)贷款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有统计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市场份额(é)考核压力使(shǐ)得(dé)各行(xíng)下调(diào)存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存(cún)款平均成(chéng)本(běn)率(lǜ)基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会(huì)断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理无(wú)风险收益率，利多永(yǒng)续经营性(xìng)质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降(jiàng)的(de)趋势(shì)和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带(dài)动流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用(yòng)债利率仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上(shàng)行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，中小银(yín)行(xíng)或有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，有望(wàng)带动(dòng)存(cún)款利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)。现实中(zhōng)，存(cún)款(kuǎn)利率降(jiàng)低(dī)有助(zhù)于压低全社会(huì)利(lì)率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味着货币政策(cè)进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执(zhí)行报(bào)告以及2023年一(yī)季度货政例(lì)会均表(biǎo)明(míng)当(dāng)前货币(bì)政策基(jī)调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实(shí)体经济(jì)提供更(gèng)有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前(qián)长(zhǎng)端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率，存款利(lì)率下调并不等(děng)于政策利率(lǜ)就必(bì)须(xū)进行对等下调(diào)，市(shì)场不(bù)应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金(jīn)报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资(zī)工具应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收(shōu)类(lèi)基(jī)金在具一定(dìng)流动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存款和(hé)相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一(yī)定的超额收(shōu)益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和(hé)风(fēng)险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债(zhài)券市(shì)场利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来(lái)下行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回(huí)到(dào)了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致(zhì)预(yù)期导致(zhì)行情走的(de)比较(jiào)迅(xùn)速，市场进(jìn)一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看不到(dào)央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市(shì)场波动(dòng)，例(lì)如货(huò)币基金，而(ér)短债(zhài)基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随(suí)着经(jīng)济高频数据的(de)弱化趋(qū)势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对(duì)经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也(yě)进(jìn)入(rù)到“休整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整期，高股息(xī)策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下(xià)，建(jiàn)议(yì)关(guān)注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投资者(zhě)而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优秀的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力(lì)和风控能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做(zuò)好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标(biāo)的(de)。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信(xìn)基(jī)金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收(shōu)益(yì)下降(jiàng)，为保持资金保值增(zēng)值，投资(zī)者在(zài)评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产(chǎn)品。

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