射频芯片领(lǐng)域面临变局，下游市(shì)场增(zēng)速(sù)放(fàng)缓叠(dié)加进入竞争红海(hǎi)，海(hǎi)外(wài)巨(jù)头已开始寻(xún)求业务转型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商慧智微正式在(zài)科(kē)创板上市。公司股价(jià)开盘(pán)破发(fā)，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智(zhì)微报19.05元/股(gǔ)，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一(yī)级市场受到资本热捧。据公司上市(shì)文件(jiàn)，慧智微(wēi)于2018年末开始进入融资快车道，先(xiān)后引入(rù)了华兴资本、元禾璞华、大基(jī)金二(èr)期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等一系列(liè)外部机构(gòu)股东。截至上市前，大基金(jīn)二期、广发信德以及金沙江(jiāng)创投为(wèi)持股达5％以(yǐ)上的外部机构(gòu)股(gǔ)东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微(wēi)产品结构相似的唯捷创芯，上市首日(rì)也走出了破发的行情(qíng)，该公司股价于去年下半年触底回(huí)升，但截至今日收(shōu)盘股(gǔ)价(jià)仍略低(dī)于发(fā)行价。

　　二级市场(chǎng)遇冷背(bèi)后(hòu)，是射(shè)频领域正面临(lín)变(biàn)局。目(mù)前，正射频需求走向疲(pí)软。Yole数据显示，由(yóu)于智(zhì)能手机(jī)增速放(fàng)缓以及5G普及潜力有限等因素影响，预计到(dào)2028年(nián)射频(pín)前端市场年(nián)复合(hé)增长率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全(quán)球射频芯片巨头(tóu)，近年(nián)来也在响(xiǎng)应市场变化(huà)谋求射频芯(xīn)片(piàn)业务以外的转型。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，当前(qián)，射(shè)频(pín)领(lǐng)域仍(réng)有飞骧科技、康希通(tōng)信等(děng)公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期等多个知(zhī)名资(zī)方

　　公(gōng)开资料显示，慧(huì)智(zhì)微(wēi)成立于2011年，主营业务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售，下游应用领域主要包括智能手机以及物联网，客户包括(kuò)三星(xīng)、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技(jì)等移动终端(duān)设备(bèi)ODM厂商，以及移远通信等无线通(tōng)信模组(zǔ)厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分(fēn)别实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司(sī)当前仍处(chù)于亏损(sǔn)状(zhuàng)态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏(kuī)损持续的原(yuán)因(yīn)，慧智微在招股(gǔ)文件中(zhōng)称(chēng)，是由于持续进行高(gāo)额研(yán)发投入(rù)；下游客户集(jí)中且具(jù)有产品(pǐn)验(yàn)证周期，尚未形成规模效应；市场(chǎng)竞争激烈，叠加下游去库(kù)存周期影(yǐng)响，公司产品毛利(lì)空间(jiān)受挤(jǐ)压。

　　研发投入(rù)方面，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元，占营收比例分(fēn)别为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年(nián)公司(sī)的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远(yuǎ中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高n)低(dī)于同行业头部卓(zhuó)胜微(wēi)50％左右的(de)毛(máo)利率(lǜ)水平，也不及(jí)和慧(huì)智(zhì)微产品结构更接近的唯捷创芯，后(hòu)者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自身造血能力不(bù)足(zú)，但仍(réng)要抓紧扩大规模的情况下，慧智(zhì)微开启了对外融资之路。公开信(xìn)息显示，公(gōng)司于2018年(nián)末开始进入(rù)融(róng)资快(kuài)车道，尤其(qí)是冲刺IPO前的2021年(nián)，其在一(yī)年内(nèi)完成了三轮融资，众多知名资方，包括大基金二期、元(yuán)禾璞华、红杉中国、IDG等也(yě)是在这一(yī)阶段对慧智微进入了慧(huì)智(zhì)微的股东序列。

　　据招(zhāo)股书，中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高截(jié)至IPO前，大基金二期(qī)、广发(fā)信德(dé)以(yǐ)及(jí)金沙(shā)江创(chuàng)投为(wèi)持(chí)股达5％以(yǐ)上的外部(bù)机(jī)构股东，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财(cái)中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高联社创投通(tōng)-执(zhí)中数据显示(shì)，从当前的股价情(qíng)况看，大基金二期在投(tóu)资慧智微的(de)近两年时间里，实现了近2.5倍的账面(miàn)回报，而(ér)较大基金(jīn)二期晚3个月(yuè)进入、并(bìng)在(zài)后一(yī)轮持续加(jiā)注(zhù)的红杉中国，平均持股成本增至13.78元(yuán)/股，当前实(shí)现(xiàn)账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领(lǐng)域面临变(biàn)局

　　慧(huì)智微(wēi)招股书(shū)显示，公(gōng)司目前有(yǒu)超过接近67％的收入来自于(yú)手(shǒu)机领域。当前，智能手机(jī)出(chū)货(huò)量的大幅下降(jiàng)，已经对慧智微的业绩造成了冲击，而市场对智能手(shǒu)机(jī)未(wèi)来增速持续(xù)放缓的预期，也让资本市场对包括(kuò)慧智微在内的射频(pín)芯(xīn)片(piàn)厂商做出(chū)了重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射(shè)频前(qián)端的市场为(wèi)190亿美元以(yǐ)上，2022年由于手机(jī)市场的下滑，射频前(qián)端市(shì)场规模与2021年的市场相差无几。而接下来，由于智(zhì)能手(shǒu)机的温和增长以及5G普及的潜力有限，预计到(dào)2028年射频前端的市(shì)场(chǎng)年复合增长率约为5.8％，将达(dá)到269亿美(měi)元。

　　与慧智微有着(zhe)相似产品结构，同样在IPO前(qián)获(huò)豪(háo)华股东突击入股的射频龙头唯(wéi)捷创芯，在去年4月科创板上市时，也遭遇(yù)了(le)破发的行(xíng)情(qíng)，上市首日跌36％。尽管在(zài)去年10月跌至30元每股(gǔ)的价(jià)格后(hòu)止跌回升(shēng)，但(dàn)截至今日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的(de)发行价，报61.19元(yuán)/股。

　　近(jìn)几年，全(quán)球多家射(shè)频芯片(piàn)领(lǐng)域的巨头厂商(shāng)都在(zài)谋求(qiú)转型(xíng)，拓(tuò)展(zhǎn)射频以外的业(yè)务领(lǐng)域(yù)。以Qorvo为例，除了原(yuán)有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品，下游触角延伸至汽车(chē)、物联网、电(diàn)源等领域。

　　国内方面，射频领域正呈(chéng)现出一片红海的竞争格(gé)局，由于入局者众，且(qiě)产(chǎn)品(pǐn)仍集中在(zài)中(zhōng)低端市(shì)场，各射频芯(xīn)片厂商只能再(zài)卷价格，进一步压低了(le)自身的利润空间。

　　射频厂商三伍微电(diàn)子创始人(rén)钟(zhōng)林此前曾(céng)表示，国产射(shè)频前端芯片杀价已经无底(dǐ)线，而预计(jì)未来每个(gè)射(shè)频细分赛道还会有(yǒu)更(gèng)多竞争者(zhě)进(jìn)入，往后(hòu)三年射频芯(xīn)片厂商将面临更大的(de)生存和(hé)竞争压力。

　　目前(qián)，一级市场对射频芯片厂商的关注亦(yì)有(yǒu)所下降，截至(zhì)目前，今年共(gòng)有9家射(shè)频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年上半年(nián)，这个(gè)数据是近50家(jiā)，且(qiě)投(tóu)资(zī)机构涵(hán)盖了投资机构涵(hán)盖(gài)了中金资(zī)本、红杉资本中国、小米长江(jiāng)产业基金、深创(chuàng)投等知名机构。

　　当前(qián)，射(shè)频领域(yù)仍有飞骧(xiāng)科技、康(kāng)希通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书(shū)中表示，本(běn)次IPO募得(dé)资金将用于芯片测设中(zhōng)心建(jiàn)设、总部基(jī)地(dì)及上海和广州研(yán)发中(zhōng)心(xīn)建设以及补充流动资金。具体(tǐ)战略规(guī)划方(fāng)面(miàn)，其表(biǎo)示(shì)将(jiāng)巩固在5G射频前(qián)端领域取得的市场地位，增加头(tóu)部客(kè)户的市场(chǎng)份(fèn)额；技(jì)术上跟进射频前(qián)端技术迭代，优化可重构技(jì)术框(kuāng)架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大对上游滤波(bō)器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高