30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历(lì)史(shǐ)上(shàng)从未(wèi)有过如此低价(jià)可转债，与此同时，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开始担心退(tuì)市和违(wéi)约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持续(xù)回落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个(gè)低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债(zhài)退(tuì)市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年来的(de)可转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来(lái)得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式(shì)暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的(de)转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

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　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了(le)整(zhěng)个低价转债，过去的双低(dī)策(cè)略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而(ér)一年(nián)前市场还在关(guān)注(zhù)“消灭(miè)”100元以下可转债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只接(jiē)连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券商、银(yín)行等(děng)金(jīn)融(róng)股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度冲量明(míng)显+票据(jù)利率下行，数(shù)据(jù)走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超预期，但(dàn)幅(fú)度较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业(yè)盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及(jí)财(cái)报数(shù)据反(fǎn)映的制造业库(kù)存及产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有(yǒu)限。金融(róng)数(shù)据(jù)再次(cì)印证(zhèng)复苏成色需巩(gǒng)固，或提(tí)升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续(xù)来看市场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑了外需(xū)，内(nèi)需(xū)同样(yàng)在修复下市(shì)场分(fēn)子端(duān)边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然(rán)强(qiáng)调(diào)稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下流动性大概(gài)率仍然维(wéi)持宽松，同样仍(réng)可(kě)能(néng)有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场(chǎng)基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续(xù)海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块(kuài)内部的分(fēn)化，热门(mén)板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是指数调整主因，但(dàn)在内需修复(fù)、外需(xū)韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资(zī)流(liú)出(chū)压力(lì)不大下(xià)市(shì)场无(wú)大风(fēng)险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延续(xù)。

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