在(zài)股市高点成立(lì)的主动权益类定开基(jī)金(jīn)密集迎来开放日，近三个月即将开放的产(chǎn)品超3成跌(diē)破面值，破净率达33％，亏损最(zuì)大产(chǎn)品成(chéng)立满两(liǎng)年亏损(sǔn)43％，部分产品甚至面(miàn)临(lín)清盘危险。

　　多位行业(yè)内人士表示，主动(dòng)权益(yì)定开基金的整体(tǐ)破(pò)净率与基(jī)金成立时间、基金投资(zī)策略，以及统计(jì)样(yàng)本(běn)数(shù)量等(děng)众多因素有关。其中，高点成立(lì)是基金破净的重(zhòng)要(yào)原因。同(tóng)时，他们也建(jiàn)议基金(jīn)公司(sī)要更(gèng)加前瞻性布(bù)局产品，克服(fú)短期(qī)盲目(mù)规模扩张冲动(dòng)，从(cóng)客户利益(yì)和导向开展产品的布局和发行。

　　近三月(yuè)60只定(dìng)开权益基金开放

　　破净率超(chāo)30％

　　近日，华(huá)南一家基金公司发(fā)布公告称，根据基(jī)金法、基金运作管理办法、基金(jīn)合同(tóng)的有(yǒu)关规(guī)定，公(gōng)司旗(qí)下主动权益一年定期开放基金最(zuì)近一个开放期为2023年4月20日至2023年5月(yuè)22日，若该开放期最后一个(gè)开放日（即2023年5月22日）日终，基金出现触发(fā)基(jī)金合同终止(zhǐ)的情形，基金管理人将(jiāng)终止《基(jī)金合同》，并按照(zhào)《基金合同》约定履行(xíng)基金(jīn)财产清(qīng)算程序，无须(xū)召开(kāi)基金(jīn)份(fèn)额(é)持(chí)有人大(dà)会。

　　根(gēn)据公告，该只基金的(de)基(jī)10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码金合同(tóng)生(shēng)效后，若登记机构完成每个开放期最后一个开(kāi)放日(rì)的申购(gòu)、赎回(huí)或转换业务(wù)申请确认时，基金的(de)基金份额持有人数量不(bù)满200人(rén)或者基金资产净值低于五千万元，基金管(guǎn)理人(rén)在履(lǚ)行相关(guān)监(jiān)管报告和信息披(pī)露程序(xù)后终止基(jī)金合同，无需召开基(jī)金份额持有(yǒu)人大(dà)会(huì)。

　　截至2023年一季报，该(gāi)只偏(piān)债(zhài)混合型(xíng)基金管理规(guī)模0.79亿(yì)元，2021年4月成立以来两年多(duō)收(shōu)益率-4.3％，最(zuì)新净值为0.957元，为(wèi)“固收+”基(jī)金中的破净产(chǎn)品。

　　据(jù)记者统计，截至5月20日，5-7月(yuè)份(fèn)即(jí)将到(dào)期的主动(dòng)权益类(lèi)定期开放(fàng)基金(jīn)有60只(zhǐ)（份额合(hé)并计算）即将迎来开(kāi)放日，目前破净产品（统计复(fù)权净值）为(wèi)20只，占(zhàn)比达(dá)到33.33％。破净率(lǜ)最高的产品成立两年来(lái)亏损超43％，目前基金净值(zhí)仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来(lái)看(kàn)，主动权益(yì)类定开基金(jīn)5-7月份(fèn)破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率更是(shì)达(dá)到(dào)35.71％、80％。整体来看，破(pò)净(jìng)率(lǜ)呈(chéng)现逐月震荡(dàng)上升态势(shì)。

　　上海证券基金评(píng)价研究中心高级(jí)分析师(shī)孙桂平对此表示，一般而言，随着基金(jīn)开放日(rì)临近，为了(le)应对(duì)基(jī)金(jīn)集(jí)中(zhōng)申赎(shú)影(yǐng)响(xiǎng)，基金的投(tóu)资策(cè)略可(kě)能(néng)倾向于保守，权益(yì)仓位(wèi)可能会(huì)有所降低。因此，在权(quán)益市场表现不好时，距离开放日(rì)越远(yuǎn)，整体上(shàng)破(pò)净率可能有增加趋势(shì)。当(dāng)然，整体(tǐ)破净率情况也(yě)与基金成立时间、基金投资策略，以及统计样本数量等众多因素有关。

　　一位基金销售(shòu)机构负责人(rén)也分析(xī)，今年8、9月份到期的定开基金大多成立于(yú)2020年下半(bàn)年，高点(diǎn)成(chéng)立是基(jī)金破净的重要原因；另一方面，8、9月份到期的定开基金数量明显(xiǎn)少于(yú)5、6月份，虽然8、9月份破(pò)净(jìng)基金的数量较6、7月(yuè)份并(bìng)没有明显上涨，破净率仍较高，可能(néng)也与基金(jīn)的发(fā)行节(jié)奏存在关系(xì)。

　　建议前瞻性布局产品

　　市场高点避免盲目规模扩(kuò)张(zhāng)

　　据记者观(guān)察，从近三(sān)月即将迎来开放的定期开放式基金来看，多数成(chéng)立(lì)于2020年(nián)下半年(nián)-2021年(nián)1季度，高点成立可能是部分基金(jīn)破净的重要原因(yīn)。

　　针(zhēn)对上述现象，孙桂平表(biǎo)示，从基金发行(xíng)角度而言(yán)，权益市场高点时基金发行相对(duì)容易，而且规模(mó)也(yě)容(róng)易(yì)做大(dà)，基金公司(sī)有动力去(qù)做；但从投资(zī)者(zhě)而言(yán)，高点(diǎn)入市就容易出现(xiàn)一段(duàn)时间(jiān)内基金(jīn)业绩(jì)表现不佳(jiā)，甚至出现大幅下跌10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码的情(qíng)形。

　　因此(cǐ)，孙(sūn)桂平认为，对(duì)基(jī)金(jīn)公司而言，在市场(chǎng)高点时要保持冷静，相对谨慎发行产品，不(bù)盲目(mù)追逐(zhú)市(shì)场(chǎng)热点，克服短期盲目规模扩(kuò)张冲动(dòng)，从客户利(lì)益导(dǎo)向进行产品布局和发(fā)行。此(cǐ)举既可以保护投资者利(lì)益，也(yě)可(kě)以(yǐ)树立(lì)基(jī)金(jīn)公司良好口碑(bēi)，有利于基(jī)金公司长期管(guǎn)理规模提升。

　　上述基金销售机构负责(zé)人也表示，在市场(chǎng)高位、情绪火热时发行基金往往伴随着较高的风(fēng)险。一(yī)方面，近两年权益市场的整(zhěng)体波(bō)动(dòng)增大，风格(gé)轮动现象(xiàng)加(jiā)剧(jù)。所以，近两年不(bù)同的投(tóu)资策略、不同投(tóu)资范围的基金(jīn)收益率差距较大。另一(yī)方面，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪火热(rè)时容(róng)易出现(xiàn)爆款基金，较(jiào)大(dà)规(guī)模(mó)给基金经(jīng)理带来的(de)灵活性限制很可能会影(yǐng)响产品未来的超额收益。同时，优质资产的资金容量通常有(yǒu)限，且短期快速上涨很可能估(gū)值虚高。过高的管理规模(mó)要(yào)求基金经理不得不跨出舒适圈，覆盖更多投资机会，调整投资分布，也可能(néng)会增加错判的风险，对获(huò)取(qǔ)超(chāo)额收(shōu)益影响很(hěn)大(dà)。

　　同时(shí)，该基金销(xiāo)售部(bù)门机构负责(zé)人也建议基金公司(sī)前瞻性布(bù)局(jú)产品，并将规模控制在基金经理能力(lì)范围内，高点(diǎn)成立的产品，如果通(tōng)过(guò)均衡和多元化的布(bù)局，避免单押一个赛道，并通过抓取阶段性投资机(jī)会、控(kòng)制回撤等(děng)方法，也能在中(zhōng)长期斩(zhǎn)获一定的超(chāo)额收益(yì)。

　　事实上，随(suí)着(zhe)定期开放(fàng)式权益(yì)类基(jī)金表(biǎo)现不(bù)及(jí)预期，近一年(nián)新成(chéng)立(lì)的定开权益类(lèi)基(jī)金仅有7只，同比减少24只；平均发(fā)行规模2.71亿元，同比(bǐ)也下滑42％，该类基金的发行陷入低迷(mí)。

　　“定开基金表(biǎo)现不及(jí)预期时，投(tóu)资者(zhě)的心态会受到一定程度的影响，甚至(zhì)可能打击投资者的投(tóu)资信心。如果(guǒ)破净率持续(xù)上升(shēng)的话，投资者对于后续新发基金的购买(mǎi)意愿可能会(huì)下降(jiàng)。” 上述基金销售机构(gòu)负责人称。

　　孙(sūn)桂平(píng)也认为，定开基金在(zài)基金经理更好施展投资决策，有效阻止投(tóu)资(zī)者频繁交易(yì)等方面具有明显优势，有利于为投资者创造更好收益(yì)。但(dàn)是定开基金也受市场波动(dòng)影(yǐng)响，跌破净(jìng)值也(yě)是正(zhèng)常现象。

　　“因此，未来(lái)定开(kāi)基金(jīn)发行时，一是要避免高位发行，二是要(yào)做好(hǎo)投资者教育(yù)。”孙(sūn)桂平(píng)称(chēng)。

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