金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同期多(duō)2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发(fā)放的人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为(wèi)一季度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求(q压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗iú)，而且4月(yuè)地(dì)产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社融增速与上(shàng)月持平(píng)，非标融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销售的再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅(fú)减少的问题(tí)，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季末到期，使资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后(hòu)在下季初(chū)发(fā)行新的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因(yīn)此(cǐ)居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券(quàn)看法较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符(fú)合季节性规律。在本月数(shù)据中，居(jū)民(mín)端出现了新增存(cún)款，新增贷款同(tóng)时收缩(suō)的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得(dé)出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的(de)去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依(yī)然明(míng)显。企业中长期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映了(le)居民端在前期(qī)购(gòu)房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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