北京时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米(tán)到(dào)中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作(zuò)为董事(shì)长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问(wèn)题的(de)。相较于投资(zī)美国而(ér)言(yán)，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即(jí)便有一些不确(què)定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲特提(tí)出的(de)“净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对(duì)公(gōng)司的(de)价值判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业(yè)平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金押注(zhù)能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季(jì)度清仓持(chí)有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电(diàn)潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际上(shàng)，在(zài)A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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