北京时间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答(dá)了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能(néng)达(dá)成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相较于(yú)投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融(róng)领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过(guò)不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公(gōng)司(sī)。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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