分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金(jīn)管理人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可(kě)能对(duì)资本市场和(hé)金融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的(de)，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重要(yào)货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》实(shí)施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合(hé)规(guī)性，提高(gāo)产品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止风(fēng)险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生(shēng)不(bù)利(lì)影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风(fēng)险相匹配的(de)合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了(le)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投资(zī)理念(niàn)，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运(yùn)营感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面(miàn)的能(néng)力水平与(yǔ)重要货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级管理人(rén)员、基(jī)金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基(jī)金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如(rú)，持有一(yī)家公司发(fā)行的证(zhèng)券(quàn)市(shì)值不得超过(guò)基(jī)金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管人资格的(de)同(tóng)一商业(yè)银(yín)行(xíng)发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计(jì)不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其持有份额(é)超(chāo)过基金总份额(é)5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金(jī感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内n)方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货币市(shì)场基(jī)金的管理费、托管费中计提的(de)风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风(fēng)险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会(huì)对(duì)金(jīn)融市场的(de)流动(dòng)性(xìng)安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似(shì)的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要货币市场基(jī)金(jīn)各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主体共(gòng)同(tóng)制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中国证监会(huì)牵头相关(guān)部门成立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施(shī)对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透(tòu)明度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一些追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定(dìng)冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合(hé)适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特点。部分(fēn)规模较(jiào)大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有利于保护(hù)投资(zī)者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提(tí)升(shēng)，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货(huò)币基金名录内，可能(néng)是投资(zī)者(zhě)选择(zé)考量的潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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