中国金融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入(rù)中国(guó)时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证(zhèng)业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的(de)完成(chéng)日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的(悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的(de)综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者(zhě)提(tí)供具有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销(xiāo)金融(róng)产品业(yè)务(wù)的(de)业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服(fú)务(wù)的(de)研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外(wài)资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这(zhè)在具(jù)备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财(cái)富(fù)管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提(tí)供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提(tí)供差异(yì)化选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外(wài)资(zī)金融机(jī)构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便利(lì)度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与(yǔ)国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进业(yè)务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变(biàn)。

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