本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金和(hé)万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，流(liú)动性问题(tí)是(shì)制约北交(jiāo)所发展的首(shǒu)要因(yīn)素(sù)，不过随着公募基金加速布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题(tí)有(yǒu)望持续改善(shàn)；同时(shí)，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北证50指数基金产品成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外(wài)，万家基(jī)金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博(bó)时基(jī)金旗下产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价(jià)值，万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普遍(biàn)显著(zhù)低于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类(lèi)股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市场流动(dòng)性的增强和(hé)创新型(xíng)中小企业(yè)的高速(sù)成长，有望实现业(yè)绩和估(gū)值(zhí)双(shuāng)升，长期投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报(bào)悉(xī)数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产品均获(huò)正(zhèng)收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下(xià)滑(huá)后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数(shù)表现，除红利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立(lì)，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走势有望持(chí)续向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募基金人(rén)士(shì)表示(shì)。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)业(yè)绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公(gōng)司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上(shàng)市公司(sī)全(quán)年共实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实(shí)现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元(yuán)2023年初2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022一什么时候军训，初一什么时候军训2022，同比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定开年内收益为负(fù)外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机(jī)

　　对(duì)于(yú)北(běi)交所投资价值(zhí)，多(duō)位业内人士认为，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，不过(guò)正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年基(jī)金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发展的依然是市场本身较差(chà)的流(liú)动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市(shì)场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交所优质公司被显著低估，也是长线资(zī)金(jīn)布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续(xù)表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们(men)测算(suàn)前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在(zài)20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内(nèi)，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精(jīng)特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩(jì)表现来看，他(tā)们发(fā)现很多北交所公(gōng)司今年(nián)以来依然延续了较(jiào)快的(de)增长速度，发展整体(tǐ)是(shì)符(fú)合预期(qī)的，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度(dù)以(yǐ)来(lái)北交所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体(tǐ)系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场(chǎng)是(shì)加大(dà)了(le)呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖风对整个(gè)市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌的(de)公(gōng)司较多，其中不(bù)乏优(yōu)质的个(gè)股(gǔ)，供(gōng)给(gěi)上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范(fàn)围(wéi)，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流动(dòng)性(xìng)造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供(gōng)给是市(shì)场(chǎng)长期发(fā)展的基石，这(zhè)使得(dé)他们选择优质(zhì)中小专精特(tè)新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴(xīng)的股票交易市(shì)场，目前仍处于(yú)初(chū)创期，上市股票数(shù)量还(hái)不够多，市(shì)场关注度(dù)还(hái)不高，整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平相(xiāng)较于(yú)沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观(guān)经(jīng)济触底回(huí)升，和(hé)北交所快(kuài)速发(fā)展，投资机会应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或有望随着北(běi)交所改革的(de)不断推进和(hé)投(tóu)资(zī)者关注(zhù)度提升逐渐得到(dào)估(gū)值体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持(chí)较多(duō)。此(cǐ)外，北证50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有多(duō)个被(bèi)低估标的，未(wèi)来随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低(dī)估值的公司(sī)获得重(zhòng)估可能性较(jiào)大。

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