金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走出(chū)了泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的阴霾(mái)，再创新高(gāo)。

　　22日收(shōu)盘，日本(běn)股市(shì)主要股指(zhǐ)日经225指数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新高，同时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年(nián)以(yǐ)来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此，高(gāo)盛表示日(rì)本可能正接近十年2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资金(jīn)是不(bù)可或缺的力量。数据(jù)显示，海外(wài)投资者对(duì)日本股(gǔ)票需求稳健。根据日本(běn)交易所集团，4月海外投资者净(jìng)买(mǎi)入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年(nián)10月以来最(zuì)大规模的外国(guó)人净购买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本企业部门(mén)仍然是日本股票的最大净买家(jiā)，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市爆发(fā)导火(huǒ)索

　　尤其(qí)是(shì)股神巴菲(fēi)特的(de)出手，成(chéng)为日本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司(sī)（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收(shōu)购(gòu)了日(rì)本(běn)前五大(dà)贸易公司(sī)每家略高于5%的股份。这(zhè)五大贸易(yì)公司分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首次披露之(zhī)后(hòu)，巴菲特已(yǐ)3次购(gòu)买(mǎi)并(bìng)扩(kuò)大(dà)了对日本五大商社的(de)股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦目前在日本持有的股票比在美国以(yǐ)外任何其他国家(jiā)都多。今年(nián)早些时候，巴(bā)菲特增持了日(rì)本五大(dà)商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初(chū)巴菲(fēi)特股东大(dà)会上，巴菲特就(jiù)这(zhè)样说到(dào)：

　　投资日(rì)本商(shāng)社(shè)的决定其实(shí)非常简(jiǎn)单，也(yě)非常容(róng)易(yì)理解，我(wǒ)们(men)可能和这五家公司都有过业务(wù)来往(wǎng)。从整体(tǐ)来看，这些公司能够支付(fù)不(bù)错(cuò)的(de)分(fēn)红，在某些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能很好地(dì)理解他们(men)所拥(yōng)有的一大堆业务，同时(shí)我们还能(néng)通过融资解决(jué)汇率风险问(wèn)题。所以我们(men)就开始(shǐ)购买(mǎi)了，甚(shèn)至(zhì)这(zhè)件事情一开(kāi)始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特(tè)日本之行的部分原(yuán)因是为了向这(zhè)些(xiē)公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人），因为接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴(bā)菲特(tè)已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有(yǒu)其他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有美国对冲基(jī)金Point72创(chuàng)始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲(chōng)基(jī)金Citadel在今(jīn)年早些时候决定重(zhòng)新在东京开设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股(gǔ)市的(de)什(shén)么？

　　1、基(jī)本(běn)面的(de)变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合商(shāng)社的2022财年(nián)（截至2023年(nián)3月）合并财(cái)报(bào)（国(guó)际会计准则）于5月9日(rì)全部出炉。日本(běn)5大商社的(de)合计净(jìng)利润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿日元，增至美(měi)国著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润(rùn)在(zài)短(duǎn)短(duǎn)2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布(bù)持有(yǒu)股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特(tè)重(zhòng)仓的(de)美国苹果和美国可口(kǒu)可乐股票的(de)上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的三十(shí)年中，日本经历了漫长而痛苦的(de)通(tōng)缩(suō)，也被(bèi)认为将(jiāng)会撤离世(shì)界舞台的中心(xīn)。但(dàn)其(qí)并没有完全失(shī)去(qù)竞争(zhēng)优势(shì)，与此同时(shí)，在国际(jì)格局大变化的(de)背景下，日本(běn)经(jīng)济的边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国(guó)泰君(jūn)安表示在新的地缘政(zhèng)治(zhì)格局下，日(rì)本(běn)在(zài)亚(yà)太格局中扮演了(le)更加重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边(biān)际上(shàng)的重要(yào)变量。仔细观(guān)察日本(běn)的经济脉络，我们也会发现日本的设备投(tóu)资开始进入加速期，这(zhè)背后(hòu)有产业自(zì)身发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁(qiān)的逻辑。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，日(rì)本(běn)相对稳定甚至略(lüè)显僵化的(de)政治(zhì)格局，在全球(qiú)动(dòng)荡的大背景下(xià)反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同时(shí)，劳动力(lì)的下滑趋势固然不(bù)可避免，但良好的医疗体系以及人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)，也意味(wèi)着(zhe)劳动(dòng)力萎缩的风险在一定程度上出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管层(céng)的推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推(tuī)动(dòng)企(qǐ)业经(jīng)营能力(lì)的改善和价值的修(xiū)复，其中敦(dūn)促企业对投资者(zhě)提高(gāo)回报(bào)、鼓励企业公开回(huí)购成为改革重要抓手。尤其(qí)是在今年3月(yuè)底，东(dōng)京证券交易(yì)所为了(le)改变大量个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现(xiàn)关注资(zī)金(jīn)成本(běn)和股(gǔ)价经营要(yào)求(qiú)》要求上市(shì)公司提高企业价值(zhí)和(hé)资本效率(lǜ)从而提(tí)升(shēng)股价后，日本股市开(kāi)始掀起一波回购热潮(cháo)。

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