5月9日晚间，A股上市公司金证股份发布(bù)的一则公告(gào)，在期(qī)货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份正在筹划发(fā)行股份及支付(fù)现(xiàn)金(jīn)购买上海文华财经资讯股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)（下称文华财(cái)经）90.97％股权事项，同时(shí)募(mù)集配(pèi)套资(zī)金。公司股(gǔ)票将于2023年5月(yuè)10日（星期三）开市起(qǐ)开始停牌，预计停牌时间不超(chāo)过10个交易(yì)日(rì)。

　　文华财经(jīng)两次(cì)冲(chōng)击IPO无果

　　文(wén)华财(cái)经系头部期货软件商(shāng)。公(gōng)开资料显示(shì)，截至(zhì)2021年(nián)年末，文华(huá)财(cái)经与国内139家期货(huò)公(gōng)司(sī)合作，占国内(nèi)期货公(gōng)司(sī)总数的(de)92.67％。截至2021年12月，文华财经(jīng)PC端交易软(ruǎn)件的月活跃用户数（MAU）为(wèi)58.19万人，移动端随身行软件(jiàn)的月活跃用户数(shù)（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲(chōng)击(jī)A股IPO，但均未能叩开资本市场(chǎng)大门。

　　文华财经(jīng)的(de)第一次IPO之旅(lǚ)要追溯到2015年，当(dāng)年11月，文华财经首次报送创业(yè)板(bǎn)IPO申请资料(liào)。不过(guò)，在经历两年多的(de)漫长等待后(hòu)，2018年4月，深交所决定(dìng)终(zhōng)止审查，文华财经此次创(chuàng)业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华(huá)财(cái)经再(zài)次递交招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华(huá)财经申请撤回发(fā)行上市申(shēn)请(qǐng)文(wén)件，深交(jiāo)所决定终止(zhǐ)对其(qí)首次(cì)公开发行(xíng)股票并在(zài)创业(yè)板上市的(de)审(shěn)核。文华财经第二(èr)次IPO也无果而终。

　　金(jīn)证股份昨晚发布(bù)的公(gōng)告(gào)显示，本(běn)次交易(yì)事项尚处于筹划阶段，公司目前(qián)正与交易意向方接(jiē)洽，初步(bù)确定的交易对(duì)方包括尚(shàng)守哲、大连(lián)经一卓远(yuǎn)管理咨询合伙企业（有限合(hé)伙(huǒ)）（下称大连(lián)经一）、苏州中(zhōng)新(xīn)兴(xīng)富新兴产业投资(zī)合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）（下(xià)称(chēng)苏州(zhōucos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式)中新）、上海经一(yī)投资管理合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称上海经(jīng)一）、上海兴富创业投资管(guǎn)理中(zhōng)心（有限(xiàn)合伙）（下称兴富创投）、王凯及杨孝胜，前述交易对方合计持有标(biāo)的(de)公司90.97％的股(gǔ)权(quán)。

　　金证股份表(biǎo)示，根据《上(shàng)市(shì)公司重大(dà)资产重组管理办法（2023修订）》和《上海(hǎi)证券交易(yì)所股票上(shàng)市(shì)规则（2023年2月修订）》等相关规(guī)定，本(běn)次交易前(qián)，交易对方与公司不(bù)存在关(guān)联(lián)关系。本次交易完成后，交易对方尚守哲(zhé)持有公司的股(gǔ)份(fèn)比(bǐ)例预计(jì)将超(chāo)过5％，本次(cì)交(jiāo)易(yì)预计(jì)将构(gòu)成关联交(jiāo)易。本次交易前，公(gōng)司无控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控(kòng)制人(rén)；本次交易完成后，公司第一大股东不会发(fā)生变化(huà)，且不(bù)存在实际支配公司股份表(biǎo)决(jué)权超过30％的股东(dōng)，公司(sī)仍(réng)将无控(kòng)股股东、实际控制人，预(yù)计不(bù)构成公司重大资产重组。

　　文华财经注册资(zī)本4000万元，实(shí)际控制人为该(gāi)公司董事长兼总经(jīng)理尚守哲。根(gēn)据文华财经此前披(pī)露的招股(gǔ)书，截至2021年年(nián)底，尚守哲对文华(huá)财经的直接(jiē)持股比例为(wèi)64.353％，此外，还通过(guò)大连经一和上(shàng)海(hǎi)经一分(fēn)别控制文华财经9％和4.95％的股份，合计控制(zhì)78.303％的股份(fèn)。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富创(chuàng)投、王凯及杨(yáng)孝胜对(duì)文华(huá)财经(jīng)的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有(yǒu)望提升

　　作为金融(róng)科技全领域服(fú)务商，金证股份为证券、基金(jīn)、银行、期货、信托、交易所、监管(guǎn)机构(gòu)等行业客户提(tí)供全技术栈(zhàn)、全产品线(xiàn)解决方案(àn)，同时与政府(fǔ)机关、互联(lián)网(wǎng)公司合作(zuò)开展包(bāo)括智慧城市在内(nèi)的数字(zì)经济业务。

　　2023年一(yī)季报显示(shì)，报(bào)告期内，金证股份实现营业(yè)收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现(xiàn)归属(shǔ)于上市(shì)公(gōng)司股东的净(jìng)利润(rùn)-5847.16万元(yuán)。报告期(qī)内(nèi)，金(jīn)证股份证券经纪业务软件(jiàn)收入较(jiào)上年同期略有增长，资管机构(gòu)软件收(shōu)入基本持平。报告期(qī)内，数字经济业务因验收的(de)大型政务项目成本增幅大于收入增幅，导致业务毛(máo)利(lì)率及利润下降。报(bào)告(gào)期内公司确认投资收益-1748万元，较上年同期(qī)减少2035万元，主要是(shì)联营企业投资(zī)收益减少所致。

　　截至2023年3月底(dǐ)，金(jīn)证股份总资产64.27亿(yì)元，净资产36.70亿(yì)元。

　　金(jīn)证股份2022年(nián)年报显示，报告期内，公司实现营(yíng)业收入64.78亿元，同比下(xià)降2.52％；实现归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净利(lì)润2.69亿元，同比增(zēng)长7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方面，2022年，金证股份实现营业(yè)收入23.25亿元，同比(bǐ)增长7.25％。金证(zhèng)股份认为，公司金融行(xíng)业的(de)增长(zhǎng)主要得益于两方面的因素：一是公司在证券市场(chǎng)行业占有率基(jī)础稳定(dìng)，核心(xīn)产品需求(qiú)刚性，公司加快(kuài)产品新一代(dài)产品布局、积极推进项目上线验(yàn)收。二(èr)是在资管(guǎn)领域加强了资管IT业务发展力度，在多个核心产(chǎn)品和技(jì)术(shù)上形成领(lǐng)先优势，开始进入收获期。

　　非金融行业(yè)业务方(fāng)面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股份(fèn)收入为41.35亿(yì)元，同比下降(jiàng)7.49％。主要包括数字(zì)经济业务、IT设(shè)备(bèi)分(fēn)销业务及科技(jì)园(yuán)租(zū)赁(lìn)业务。金证股份解释称，非金融(róng)行业(yè)的收入下(xià)降，主要(yào)由于公司在数字经济业务上(shàng)，不同程度(dù)受到需求端的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，项目跟进(jìn)、工程实(shí)施、验(yàn)收结算审计等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证(zhèng)股(gǔ)份综合毛利率为22.32％，较上年增(zēng)加(jiā)1.97个(gè)百分点。其中，金融行(xíng)业业务毛利率50.41％，较上年增加3.48个百分点；非金融科(kē)技业务毛(máo)利率6.53％，较上年下降0.93个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　交易标(biāo)的业(yè)绩表现上，公开资料显示，2019—2021年，文华财经营业收(shōu)入分别(bié)为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公司股东的净利(lì)润(rùn)分别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财经营(yíng)业毛利分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元，综合(hé)毛(máo)利率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年(nián)底，文华财经(jīng)总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产(chǎn)负债率为37.80％。

　　不难看出，无论(lùn)从(cóng)资(zī)产规(guī)模和盈利能力来看，金(jīn)证股份均远高于文(wén)华财经(jīng)，但文华财经的毛(máo)利(lì)率显著高(gāo)于金(jīn)证股份(fèn)，无疑是(shì)一块优质资(zī)产。

　　有业内人士认为，如果(guǒ)本(běn)次交易(yì)得以顺利实施，对于金证股份(fèn)而言，文华财经(jīng)的(de)优质资产注入后，其盈利能力将进一步提升；对于文华财经而言，多年(nián)谋求上市无果后，可以实(shí)现“曲线(xiàn)上市”。

　　值(zhí)得注意的是(shìcos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式)，在(zài)昨晚发布的公(gōng)告中，金证(zhèng)股份并(bìng)未披露具体的交易细节，例如交易对价等。公告(gào)显(xiǎn)示，2023年5月(yuè)9日(rì)，金证股份与主要交易对方就本次交易签署了《意向协议(yì)书》，公司拟向(xiàng)主要交易对方发(fā)行股份及支(zhī)付现金的方式购(gòu)买其持有的文(wén)华财经(jīng)90.97％的股权(quán)。上述《意向(xiàng)协议书》仅为交易各(gè)方关(guān)于本次交易(yì)的初步合作(zuò)意向(xiàng)，交(jiāo)易(yì)各方(fāng)在本次交易中的具体权(quán)利义务以及各(gè)项安排以(yǐ)交(jiāo)易(yì)各(gè)方(fāng)最终签署的正式交易协议为准。

　　金证股份还进行了风险(xiǎn)提示：截(jié)至目前，本次(cì)交易(yì)仍处于筹划阶段(duàn)，交易(yì)双方尚(shàng)未(wèi)签署正(zhèng)式的交易协议(yì)，本次交易尚(shàng)需履行必要的内部(bù)决策程序，并经有权(quán)监(jiān)管机(jī)构批准后方可正(zhèng)式实施，本次交易最终能否实施尚存(cún)在较(jiào)大不确定性。

　　股价(jià)表现上，经(jīng)历了2020—2022年连(lián)续(xù)3年(nián)的下(xià)跌之后，今年(nián)以(yǐ)来，金证股份股价步入上升通道。截至(zhì)5月9日收盘，金证股份股价(jià)报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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