今年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波(bō)三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思显(xiǎn)示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基(jī)金(jīn)。截(jié)至一季(jì)度末，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度(dù)加大(dà)了(le)对港股的投资(zī)力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理(lǐ)的(de)博时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基(jī)金(jīn)重仓的(de)前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十(shí)只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空(kōng)机(jī)场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港通(tōng)基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有基金基金经(jīng)理史博在一季(jì)度中表示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初(chū)非农(nóng)和通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联(lián)储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投资(zī)区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出(chū)人工智能(néng)相关(guān)模型及应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对(duì)外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上半(bàn)年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对较高的(de)行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的(de)释放和四季度集采(cǎ钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思i)的(de)预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下而上的(de)方式(shì)生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预(yù)计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增(zēng)效优的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医(yī)药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经(jīng)济周(zhōu)期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于(yú)下行风(fēng)险的行(xíng)业(yè)。市(shì)场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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