金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行有关部(bù)门(mén)负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负(fù)责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行要求(qiú)的(de)境(jìng)外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投(tóu)资银行间市场有关(guān)事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市场有关事(shì)宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备(bèi)案的(de)境(jìng)外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国(guó)银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发(fā)布(bù)后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市场开展符合(hé)集中清算要求(qiú)的人民币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他(tā)受(shòu)认可的电子交易(yì)平(píng)台，受认(rèn)可(kě)的境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展人民币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单(dān)可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台达(dá)成，交易一经(jīng)达(dá)成即视为交易(yì)已确认。境外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台的连接，向境(jìng)内(nèi)电子交易平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结(jié)算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作(zuò)为清(qīng)算客(kè)户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外(wài)结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对(duì)交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场外结(jié)算公司(sī)或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何(hé)进行(xíng)衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手方针对(duì)已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方的(de)一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内(nèi)参(cān)与者达成的交易(yì)在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司的集(jí)中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立(lì)的(de)新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所、上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)境内参与者之间的(de)合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间将不(bù)再存在合同关(guān)系(xì)。对于(yú)未纳(nà)入集中清算的(de)交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系(xì)统在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司可在境(jìng)内银行(xíng)开立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人(rén)民银(yín)行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的一部(bù)分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不(bù)用于(yú)任(rèn)何会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场外结算公司名义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司(sī)向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免跨(kuà)境债权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池(chí)要(yào)求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结(jié)算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体应(yīng)当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业(yè)务(wù)由上海(hǎi)清算(suàn)所集中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者投资(zī)银行间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义(yì)本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发展情况适时(shí)调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业务的(de)相(xiāng)关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购售业务(wù)范围的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金(jīn)融(róng)机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售业(yè)务宏(hóng)观(guān)审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务境(jìng)外参加行和境外(wài)清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行(xíng)和(hé)境外(wài)参加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确(què)保与其相关的境外(wài)投资者在本机构的资金兑(duì)换是(shì)基(jī)于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易(yì)到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的(de)境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资内(nèi)地银(yín)行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核(hé)相(xiāng)关(guān)工作，确(què)保所(suǒ)兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的(de)人民(mín)币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的交易(yì)报告(gào)库报(bào)告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的(de)“北向互(hù)换通”交易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据(jù)需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗)》发布(bù)后(hòu)，还(hái)会发布相(xiāng)关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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