金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交(jiāo)易(yì)日(rì)，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的(de)信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期有关(guān)，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供(gōng)需缺(quē)口超过(gu耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些ò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白(bái)糖来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告(gào)显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖(táng)价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超过(gu耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些ò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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