财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会(huì)秘(mì)书(shū)长崔东(dōng)树表示(shì)，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况(kuàng)看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前(qián)期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提(tí)升。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)属于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季(jì)度(dù)开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存(cún)举措(cuò)，这一举措(cuò)在(zài)一(yī)季度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的(de)库存(cún)已经(jīng)退(tuì)回到(dào)2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国(guó)汽(qì)车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配(pèi)，小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业(yè)内(nèi)人士和(hé)分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期(qī)，主(zhǔ)要在于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂(zàn)停的(de)生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续(xù)重(zh小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)òng)启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来(lái)自(zì)车市的需求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近(jìn)，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的(de)产能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业(yè)的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的(de)价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运(yùn)分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的(de)新公司(sī)，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的(de)净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价(jià)定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利，上游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就(jiù)亏损。

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