衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部(bù)经济分(fēn)析局公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季(jì)度实(shí)际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目(mù)主要(yào)有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出(chū)以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季(jì)度(dù)放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是私(sī)人库存投资回(huí)落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的(de)组成(chéng)部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发(fā)表声明称(chēng)，扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全(quán)球(qiú)定位发送系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线(xiàn)。在(zài)伊(yī)朗司(sī)法(fǎ)当(dāng)局的许(xǔ)可下(xià)，海军(jūn)出(chū)动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即(jí)释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联(lián)储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)媒体曝光(guāng)的(de)视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间(jiān)4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事(shì)发(fā)生在(zài)今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人(rén)民(mín)的背景下进(jìn)行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还(hái)说，通话(huà)事件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们(men)工作(zuò)的(de)尊重，美联储不会(huì)进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论看(kàn)似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为(wèi)主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通(tōng)常受到(dào)投资者和(hé)商界人(rén)士的密(mì)切关(guān)注，有(yǒu)时会(huì)引发(fā)股市波动。而且，美(měi)联(lián)储官员同他(tā)人(rén)的(de)私(sī)下会面时(shí)常引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认为，联(lián)储官员的(de)言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年(nián)不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国(guó)外(wài)政(zhèng)客(kè)和他们通话(huà)，而且通(tōng)常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之于众，就是(shì)为了恶(è)搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布(bù)伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但(dàn)外(wài)盘原(yuán)油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压(yā)力(lì)及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价下(xià)跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国(guó)银(yín)行业风险再次(cì)升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌(diē)带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着美联储加息(xī)会(huì)议(yì)的临近，美国第(dì)一共和银(yín)行(xíng)的财(cái)报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据(jù)表(biǎo)现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠佳(jiā)，美国(guó)消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美(měi)联储加息和海(hǎi)外(wài)经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前(qián)来看，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在(zài)未来一(yī)段(duàn)时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再(zài)迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也(yě)高度关注美联(lián)储(chǔ)利率政(zhèng)策的变(biàn)化(huà)，宏观(guān)层面的不确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续(xù)何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于(yú)5月4日(rì)举行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行(xíng)和英(yīng)国(guó)央行也将维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对(duì)于(yú)海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势(shì)并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对(duì)于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本(běn)面的(de)博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董超(chāo)也表示(shì)，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来(lái)越难(nán)以持续，后续(xù)的减产将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期原(yuán)油张学良多高，少帅张学良多高市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上(shàng)下区间(jiān)将(jiāng)更为模糊(hú)，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利(lì)空与(yǔ)供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价(jià)回落(luò)，中长期(qī)来(lái)看油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日(rì)，因原(yuán)油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相(xiāng)关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要还是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东出(chū)口(kǒu)的下滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳(wěn)定的船(chuán)燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延(yán)期，目(mù)前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需(xū)求(qiú)端表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料(liào)油在基(jī)本面(miàn)的支撑下，预(yù)计后市走势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或(huò)更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受到原油(yóu)价(jià)格的影响，不过(guò)基本面差异还是会(huì)让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于(yú)低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)。

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