今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一(yī)次触及法(fǎ)定(dìng)上(shàng)限，这标志着美国再(zài)度陷(xiàn)入债(zhài)务违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多次警告(gào)称，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高债务(wù)上限(xiàn)，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务违(wéi)约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年(nián)似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美(měi)国债(zhài)务和(hé)债务上(shàng)限究竟是(shì)怎么回事？美国(guó)债(zhài)务(wù)为何不(bù)断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何(hé)要人为(wèi)地给债务(wù)设(shè)定(dìng)上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限(xiàn)，我们(men)需要(yào)先了解美(měi)国(guó)政府(fǔ)的(de)债(zhài)务从何(hé)而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在绝大(dà)部分时(shí)期都(dōu)处于(yú)财(cái)政赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出在多(duō)数总统(tǒng)任期内(nèi)都(dōu)高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债(zhài)成了(le)惯(guàn)例，而(ér)政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规模更是(shì)大幅增(zēng)长。这一(yī)方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国(guó)政府背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基(jī)建政(zhèng)策导致(zhì)财政支出大增等(dcampus是什么意思 campus是国誉吗ěng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的(de)税(shuì)收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和(hé)特(tè)朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近(jìn)债(zhài)务上限也campus是什么意思 campus是国誉吗就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的(de)出现，则(zé)最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时(shí)候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引发(fā)部分美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员(yuán)是为了反对美国参(cān)战），美国(guó)国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的(de)规(guī)模(mó)。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美国(guó)将加(jiā)入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对(duì)其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多次(cì)。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就(jiù)会提(tí)高一次——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅度进一步加(jiā)大，在(zài)最(zuì)近几届总统任(rèn)期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新(xīn)债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国会暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上(shàng)限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非国(guó)会调(diào)高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国政府为什么(me)要“自(zì)我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国(guó)政府造成(chéng)限制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美(měi)国政府(fǔ)开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债(zhài)权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才(cái)能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相当于是(shì)美(měi)方对债权人的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日(rì)本是(shì)美国(guó)债券的(de)最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什(shén)么(me)在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政府想要提(tí)高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美国(guó)国(guó)会两院的(de)通过(guò)。在此前的历(lì)史中，提高债务上限(xiàn)在国会(huì)中绝(jué)大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其(qí)是(shì)在当下(xià)美国两(liǎng)党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院(yuàn)多数，而(ér)共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共(gòng)和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试(shì)图利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限(xiàn)。而(ér)民(mín)主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无条件提高债务上(shàng)限，这(zhè)就导(dǎo)致(zhì)了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度(dù)与国会领(lǐng)导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们(men)在周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真(zhēn)就要无(wú)限逼近(jìn)债务(wù)违约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经(jīng)计划(huà)于本周三前(qián)往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类似(shì)严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈(tán)判最后一(yī)刻，才就(jiù)债(zhài)务(wù)上限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免(miǎn)了一(yī)场债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一(yī)度大(dà)跌，并(bìng)直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次(cì)下调美(měi)国的主权(quán)信用评(píng)级。这使得(dé)美国(guó)面临更高的借贷成本——美(měi)国(guó)第二年的借贷成本(běn)上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的(de)一(yī)些成本削减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来(lái)说，上述的(de)市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预(yù)算紧(jǐn)缩(suō)，这(zhè)可能(néng)会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济(jì)学(xué)家乔(qiáo)希(xī)·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超(chāo)过了应有的(de)时(shí)间……在(zài)接下来的六七(qī)年(nián)里，美国政(zhèng)府(fǔ)没(méi)有提(tí)供真(zhēn)正有价值(zhí)的公(gōng)共产品和服务，因(yīn)为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务上限危(wēi)机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面临类(lèi)似的分裂局面(miàn)，美(měi)国(guó)经济也正处于(yú)类(lèi)似的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即便美国两党能(néncampus是什么意思 campus是国誉吗g)够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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