分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要(yào)货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉)币市场基金是(shì)指(zhǐ)因(yīn)基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他(tā)金融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条(tiáo)件的(de)，基金(jīn)管理人应(yīng)当在(zài)10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合(hé)重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定(dìng)性，从而(ér)保(bǎo)护投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下(xià)，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市场基(jī)金的(de)附加(jiā)监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身(shēn)投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对等方面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等(děng)相关人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直接或者间(jiān)接与重要货(huò)币市(shì)场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行的证(zhèng)券市值不(bù)得超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托管人(rén)资格(gé)的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免(miǎn)出(chū)现接(jiē)受单(dān)一投资(zī)者(zhě)申(shēn)购申请后导致(zhì)其(qí)持(chí)有份额(é)超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合(hé)理有效(xiào)的风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中国证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发(fā)生(shēng)重大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市(shì)场主体依(yī)据风险应对预案等对重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资(zī)者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需(xū)要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其(qí)他(tā)资(zī)管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模(mó)较(jiào)大(dà)的货币(bì)规模基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市(shì)场基(jī)金的规(guī)范化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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