今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列指数有助(zhù)于(yú)资本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司(sī)实现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的(de)，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万份(fèn)的，认购(gòu)费用(yòng)统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题(tí)基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子基(jī)金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是(shì)为了避(bì)免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积极(jí)布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了(le)21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等(děng)多(duō)家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对(duì)于(yú)资本市场(chǎng)的(de)价值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子要作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对(duì)这(zhè)一领域的(de)产(chǎn)品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资(zī)价值(zhí)。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对(duì)国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层(céng)面(miàn)的各类因素做(zuò)进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境下的(de)资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是央企(qǐ)是实现国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持(chí)与(yǔ)引导(dǎo)；二是(shì)央企作(zuò)为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能(néng)力(lì)方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的(de)提升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化(huà)投资(zī)部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈(yíng)利(lì)能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央企股东回(huí)报(bào)指数具备较好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国(guó)务院国(guó)资委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流(liú)指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利(lì)水平和(hé)盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而(ér)汇添富(fù)央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估(gū)值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的(de)对外观点来看，多家券商明确(què)表示(shì)今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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