在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配kind用法固定搭配，kind用法总结(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所(suǒ)降温(wēn)，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受(shòu)到(dào)资(zī)金的净(jìng)买(mǎi)入(rù)，产生了供不(bù)应求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过(guò)程，就会(huì)产生二级市(shì)场价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年(nián)年初以来日本(běn)股市持(chí)续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎkind用法固定搭配，kind用法总结ng)受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资(zī)本回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三(sān)是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部分(fēn)低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资(zī)日本股(gǔ)市等(děng)，推(tuī)动市(shì)场对日本股市(shì)的整(zhěng)体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入资(zī)金(jīn)最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等(děng)，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局(jú)会议(yì)提出“要(yào)夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设(shè)和(hé)配(pèi)套电(diàn)网改造。要(yào)重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生(shēng)态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发(fā)展动能要加快转变(biàn)，新能(néng)源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流(liú)出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察各类板块的(de)投(tóu)资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场展现出更多(duō)结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落(luò)、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费等领域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的(de)提升(shēng)，重点关注计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行业。

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