“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美(měi)拖(tuō)累(lèi)无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全(quán)年(nián)的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察(chá)的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩(há蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗n)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标，但随(suí)着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速(sù)快速上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实(shí)际(jì)出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结(jié)构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预期的波(bō)动(dòng)可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于“一带(dài)一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步(bù)加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受(shòu)全球半导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如(rú)何去(qù)评估(gū)这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的(de)韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能(néng)是抢占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国(guó)家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路(lù)沿线10国(guó)的(de)进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点。我们(men)选取“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情(qíng)景来对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情(qíng)形下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出(chū)口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预(yù)测，思路(lù)为在(zài)中国加入世界(jiè)贸(mào)易(yì)组织后、历(lì)次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具(jù)有参(cān)考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我(wǒ)们对(duì)于2023年的(de)基准假(jiǎ)设(shè)为美(měi)欧(ōu)有可(kě)能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观(guān)情(qíng)景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低(dī)估的风险，主要来自于(yú)两个(gè)方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数(shù)据存在(zài)差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们(men)基于(yú)“一带(dài)一路”国(guó)家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大的(de)不确定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济(jì)体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经(jīng)济(jì)增(zēng)长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足(zú)。

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