编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金(jīn)经理的调(diào)仓(cāng)路(lù)线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式(shì)突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季(jì)度(dù)的(de)七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团(tuán)和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源(yuán)的(de)大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上季持(chí)平(píng)稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘(liú)彦春(chūn)在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依(yī)次(cì)是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源在公募基金组合(hé)配置(zhì)中的(de)压舱石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年的(48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗de)整体业绩(jì)低(dī)谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)减持(chí)了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实(shí)际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是(shì)他用中国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度(dù)股(gǔ)票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费(fèi)等(děng)行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶(ǒu)，银华(huá)基金的(de)明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世(shì)最新季报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能(néng)是想利用次(cì)高端(duān)和地(dì)产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上一季度就(jiù)是前(qián)十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季(jì)度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢(huī)复(fù)是确定的；其(qí)次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他(tā)用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学(xué)去(qù)年作(zuò)为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归(guī)本源后(hòu)依然(rán)亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金(jīn)域医学近(jìn)日率先推出国(guó)内首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次(cì)领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上(shàng)周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全(quán)部披露，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日收盘(pán)，目(mù)前他(tā)所管理(lǐ)的(de)6只(zhǐ)产品维(wéi)持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的(de)就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三(sān)只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的主营与新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的(de)中，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发(fā)的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布(bù)的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年底时他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业(yè)链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看(kàn)到了(le)新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能(néng)维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我们看(kàn)到行(xíng)业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市(shì)场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回(huí)撤(chè)全(quán)部(bù)超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持有(yǒu)的是(shì)完全(quán)一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地(dì)位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第三升至第(dì)二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四季报(bào)和(hé)今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了(le)一个(gè)席位(wèi)，而新调(diào)进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也(yě)谈到(dào)了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前(qián)一(yī)季的前十(shí)。同(tóng)时他加(jiā)仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份(fèn)，表明了(le)其对(duì)这一(yī)类(lèi)资源(yuán)股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此外(wài)，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后(hòu)位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型(xíng)的(de)研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商业(yè)模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持(chí)续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目(mù)前(qián)其(qí)担任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核(hé)心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐(qí)划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例(lì)，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总(zǒng)结(jié)与“中(zhōng)特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别(bié)是前期调整较(jiào)为(wèi)充分，估(gū)值较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和(hé)美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能(néng)源(yuán)属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均是(shì)第(dì)一季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执(zhí)行基金(jīn)合同(tóng)的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信(xìn)息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成(chéng)名的(de)还有华安(ān)胡(hú)宜(yí)斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金(jīn)网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王(wáng)府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型时期，我们(men)相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济(jì)总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资机会，在(zài)策(cè)略(lüè)上(shàng)，我们(men)已将挖(wā)掘(jué)、发现和(hé)配置基金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题范围内(nèi)的(de)科技创新(xīn)和受益于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的(de)万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就(jiù)是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公(gōng)交相辉(huī)映。对于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比如融(róng)通(tōng)基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目(mù)前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房(fáng)地产的(de)第(dì)二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目前组合(hé)配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济(jì)稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基金的(de)明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造(zào)板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会(huì)有一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的(de)复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板块去库(kù)存可能也进(jìn)入到(dào)尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的输出(chū)，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军(jūn)工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别(bié)是高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西(xī)部超(chāo)导替代(dài)了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来(lái)两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全(quán)年维(wéi)度(dù)在高(gāo)确定(dìng)性的(de)航(háng)空发动机(jī)赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新(xīn)材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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