华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报(bào)告做(zuò)空(kōng)印度首富(fù)阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国(guó)新兴做空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是(shì)“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)经济(jì)结构(gòu) “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者的资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持(chí)有资(zī)金的风险的情况下才是可(kě)持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估(gū)了75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价(jià)格比上次(cì)报告的资有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语产净值(zhí)高(gāo)出(chū)218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股公司(sī)，其交易价格均低(dī)于(yú)各自(zì)的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中最(zuì)高(gāo)的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现金的(de)形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的(de)支(zhī)出，从而(ér)抬高了股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月后(hòu)，该(gāi)部门的一(yī)家(jiā)重(zhòng)要(yào)子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股票发(fā)售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也(yě)在报告刊登的几(jǐ)小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露(lù)的(de)信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主(zhǔ)义投资(zī)已经很(hěn)好地证明了这一(yī)点(diǎn)。我们(men)定期将我们(men)的维权原(yuán)则付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我们投资部(bù)门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中(zhōng)都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在(zài)我们今天所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有他(tā)在能源、汽(qì)车(chē)、食品包装、房地产和其他行业(yè)的(de)各种投资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实(shí)例，最出名(míng)的(de)莫过于(yú)今年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集团了(le)。兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究百(bǎi)页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国(guó)公(gōng)共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司成立于2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官网介(jiè)绍，公司的(de)主(zhǔ)要业务包(bāo)括披露企业的(de)会(huì)计造(zào)假、管理问题、未公开关(guān)联交易(yì)、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇佣(yōng)金融分(fēn)析师、会计(jì)师(shī)和(hé)记者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究的创始？为内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大(dà)学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加(jiā)入了以(yǐ)色列的救护车急(jí)救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这(zhè)个名字源(yuán)于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的(de)市值(zhí)一度超过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告(gào)公布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯(sī)克对推特的(de)收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的(de)股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转为做(zuò)空推(tuī)特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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