5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理(lǐ)超(chāo)千(qiān)亿元(yuán)人民币(bì)的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景林的(de)动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多(duō)，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势头在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然(rán)而止了(le)，景林(lín)资产(chǎn)在此前(qián)“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第(dì)七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产在美(měi)股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好未(wèi)来，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年龄层(céng)的(de)用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争(zhēng)格(gé)局趋(qū)缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的(de)教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢(huī)复增(zēng)长，同(tóng)时(shí)素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗利(lì)润和现金流稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的(de)估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际。在过(guò)去(qùbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗)几个季度的财(cái)报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似(shì)乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存(cún)在(zài)分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度(dù)高毅资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成交(jiāo)额超(chāo)万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四(sì)便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数(shù)据(jù)大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博弈的(de)背(bèi)景不改，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再(zài)想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈(tán)公(gōng)募(mù)基(jī)金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易(yì)机制(zhì)应(yīng)要(yào)有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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