今年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额又(yòu)一次触及(jí)法定上限，这标志着(zhe)美国再度(dù)陷(xiàn)入(rù)债务违约的风(fēng)险之(zhī)中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行(xíng)动暂停或提高(gāo)债(zhài)务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务违约(yuē)风险、两党(dǎng)就(jiù)提(tí)高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在(zài)近(jìn)些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机(jī)的(de)根本——美(měi)国债务和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩(kuò)大(dà)？美(měi)国又为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为(wèi)何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们(men)需要先了解美(měi)国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也(yě)一直(zhí)随(suí)着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来(lái)，美国(guó)债务规模更是大幅(fú)增长。这(zhè)一(yī)方(fāng)面是由于(yú)新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背(bèi)负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出(chū)的大(dà)规模基建政策导致财政(zhèng)支(zhī)出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收收(shōu)入(rù)并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤(yóu)其(qí)是(shì)在小(xiǎo)布什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了(le)减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美(měi)国(guó)的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年(nián)来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的(de)出现，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是(shì)为了(le)反对(duì)美国参战(zhàn)），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次(cì)世界(jiè)大(dà)战，美国(guó)国(guó)会(huì)通(tōng)过《公(gōng)共(gòng)债(zhài)务(wù)法案》，实质上(shàng)正式确立了(le)对美国(guó)政府(fǔ)债务总额的限(xiàn)制。随(suí)后(hòu)，美国国会又对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就(jiù)或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限，平均(jūn)每(měi)9个月就会提高一(yī)次——其中(zhōng)共(gòng)和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美(měi)国债务上限(xiàn)的上调幅(fú)度进一步加大，在(zài)最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内(nèi)，这(zhè)个数(shù)字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一次提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国(guó)会(huì)为联邦政(zhèng)府设定的举债(zhài)的(de)最(zuì)高额度，一(yī)旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时(shí)对其(qí)美(mgpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少paěi)国政府的(de)债务信(xìn)用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国(guó)作为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本(běn)身(shēn)并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受(shòu)到(dào)损(sǔn)害，原有债权(quán)人(rén)权(quán)益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才(cái)能维(wéi)持(chí)美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上也(yě)相当于(yú)是美方对债权人的(de)一种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会陷入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高(gāo)美(měi)国债务(wù)上(shàng)限，往往(wǎng)需要美(měi)国国会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在(zài)国会(huì)中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类似(shì)于一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不会(huì)对(duì)此进行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治(zhì)武器(qì)，被在(zài)野党(dǎng)用(yòng)作(zuò)了与(yǔ)执(zhí)政(zhèng)党讨(tǎo)价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多(duō)数，而共(gòng)和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共(gòng)和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后(hòu)期(qī)限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持(chí)不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进展，这(zhè)场危机(jī)恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务(wù)违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三(sān)前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴布(bù)亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类似(shì)严峻的违约风(fēng)险：时(shí)任(rèn)美国总统奥(ào)巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动(dòng)，美股一(yī)度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级(jí)。这(zhè)使得美国面临(lín)更高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本(běn)上(shàng)升了(le)13亿美元，并在(zài)之(zhī)后数(shù)年继(jì)续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了(le)当(dāng)时两党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味(wèi)着美国多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库经济政策研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文(wén)斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当(dāng)低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时(shí)间远(yuǎn)远超(chāo)过(guò)了(le)应(yīng)有的(de)时间……在接下(xià)来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似的(de)分裂局面，美(měi)国(guó)经济(jì)也正处于类似(shì)的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即(jí)便美(měi)国两党能(néng)够(gòu)重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关(guān)头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再(zài)次(cì)重(zhòng)演。

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