财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有(yǒu)明显的提(tí)升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方(fāng)面需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四(sì)季度(dù)开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在(zài)一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价格(gé)和库(kù)存水平(píng)，两项关键的(de)指标也构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务副(fù)会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料(liào)适当(dā云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖ng)涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分(fēn云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖)配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三(sān)季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加(jiā)上(shàng)5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月(yuè)度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格(gé)可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期(qī)回调(diào)下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的(de)总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项(xiàng)目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上(shàng)游(yóu)承压的简单(dān)故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料(liào)的价(jià)格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如(rú)天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机(jī)会在价格(gé)下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更(gèng)多市(shì)场份额(é)，行业(yè)将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节(jié)的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格(gé)下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承受价(jià)格(gé)下跌和可(kě)能(néng)的(de)未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但(dàn)能(néng)获得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源(yuán)车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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