首次突破100元每吨！利好政策频出，碳价继续上涨？

全国碳交易市场迎来历史(shǐ)性时刻！

在此前连续五日上涨的基(jī)础上，4月24日，碳价上涨(zhǎng)0.99%，至100.59元(yuán)/吨，盘中最高价101.51元/吨(dūn)，这是自全国碳交易市场(chǎng)成立以(yǐ)来碳价首 次突破百元大关。4月25日，碳价(jià)再创新高，上涨(zhǎng)1.81%，至102.41元/吨(dūn)，走出(chū)连续七天上涨态势。相(xiāng)比全国碳市场初启日48元(yuán)/吨的开盘价，当前(qián)碳价涨幅已达113.35%。

利好政策频出提振碳价

碳价是碳市(shì)场活跃度的重要风向标。事实上，自今年1月中旬起，全国碳市场碳价就开始持(chí)续走高。以4月25日收盘(pán)价计算，全国碳市场碳价(jià)今年以来已累计上涨33.32%。价格上涨的同时，交易量也持续扩大。数据显示，全(quán)国碳市场3月日均成交量为16.97万吨 ，较2月增长5.8%。

据了解，我国自2011年起先后建立8个试点碳市场。2021年7月16日，全国碳市场(chǎng)启动上线交易，首批(pī)纳入(rù)2162家发电企(qǐ)业，2021年(nián)覆盖排(pái)放量(liàng)超45亿吨。目前，全国碳排放权交易市场
限于现货(huò)交(jiāo)易，参与方主要是与碳排放相关的企业，以电力企业为主，不允许重点(diǎn)排放单位以外的机构或(huò)个人入市(shì)交易
，市场相(xiāng)对封闭。

目(mù)前碳市场已 经完成了两个履约周期，第一个履约(yuē)周(zhōu)期是2019—2020年，第二个(gè)履约周期为2021—2022年。生态环境部的数据显示，和第一(yī)个履约周期相比，第二个履约(yuē)周期市场活跃度有明显提升。截至去年年底，全(quán)国碳排放权交易(yì)市场(chǎng)累计成交量达到(dào)4.4亿吨
，成交额约(yuē)249亿元。第二个履约周期成交量比(bǐ)第一个履约周期增长19%，成交额比第一个履约周期增长89%。碳价整体呈现平稳上涨态势，由启动时的每吨48元上涨至每吨80元，上涨66%。第(dì)二个(gè)履
约周期企业(yè)参与交易的(de)积极性明显提升，82%的企(qǐ)业参(cān)与交易(yì)，企业参与率比第一个履约周(zhōu)期上升近(jìn)50%。截至4月25日(rì)，全
国碳市场碳(tàn)排放配额累计成交4.55亿(yì)吨，累计成交额260.65亿元。

对于非(fēi)履约期碳价持续走高的原因(yīn)，安永大中华区金融服务(wù)、可持续发展服务合伙人李菁认为，政策是现(xiàn)阶段提振碳市场、影响(xiǎng)碳价的关键驱动力。《碳排放(fàng)权交易管理暂行条例》将于5月1日生效，与之前的管(guǎn)理办法不同(tóng)，该条例为(wèi)行政法规，具有强制执行力，且惩罚力度相比之前(qián)大了 很多，对企业(yè)履约(yuē)的敦促力度也大很多。另外，今年1月(yuè)份(fèn)全国温室气体自愿减排交易市场启动(dòng22家上市银行发布一季报 超八成银行净利同比增长 净息差仍然承压)也有(yǒu)促进作用。此(cǐ)外，今(jīn)年全国两会(huì)以来，传出进一步扩大
全国碳市场行业覆盖范围等各项措施，释放出全国碳市场行业扩容的强烈信号，或将刺
激(jī)碳价(jià)持续走高。

当前全国碳市场已步入第三个履约(yuē)周期(qī)。从市(shì)场(chǎng)角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，中信期货创新发展部负责人朱子悦认为，履约企业惜售持有配额，缺(quē)乏流动性助(zhù)涨碳价。“重点排放单位目前(qián)持有的2019年度
配额
、2020年度配额、2021年度配(pèi)额和2022年度(d22家上市银行发布一季报 超八成银行净利同比增长 净息差仍然承压ù)配额均(jūn)可用于2021年度(dù)、2022年度清缴(jiǎo)履约，也可用于(yú)交易(yì)。”朱子悦解释，目前(qián)来(lái)看，历史年份(fèn)配额至少(shǎo)能(néng)结转至下一履约期(qī)，由于历史配额(é)价格较低，因此在配额价格(gé)上行且企业在未来仍有配(pèi)额履约需求时，重点排放单位会惜售。与此同时，价格预期持续上行(xíng)时，希望提前购买配额的企业(yè)增多，流动性(xìng)收紧，价格上行幅度会加(jiā)大。

碳价(jià)或持(chí)续走高

碳价后市怎么走？李菁认为(wèi)，随着未来全国碳市场逐步纳入更多行业，以及扩(kuò)大配额拍卖比例、完善配套制度
标(biāo)准，预(yù)计全国碳市场碳价还(hái)将持续走高(gāo)。

据了解，今(jīn)年全国(guó)温室气体自愿减排交易市场启动以及《碳排放权交易管理暂行条例》正式公布以来(lái)，全国碳市场行业(yè)覆盖范围扩(kuò)容也迫在眉睫。今年2月，生态环境部(bù)副部长赵英民在国新(xīn)办(bàn)举行的政(zhèng)策例行吹风会上
透露，已开展全国碳市场扩围的专项研究。相关技术文件起草(cǎo)工作(zuò)基本完成(chéng)，生(shēng)态环境部争取尽快实现(xiàn)我国碳排放权交易市场的首次(cì)扩围。此外，今年(nián)的政府工(gōng)作报告提出，2024年(nián)将扩大全国碳市场行(xíng)业覆盖范围，同(tóng)时完善相关法律
法规，以此建设更成熟的(de)碳市场。

今年3月，全国碳市场迎来扩容(róng)信号。生态环 境部发布通知称，面向社会就铝(lǚ)冶炼行业的《企业温室气体(tǐ)排放核算与报告指(zhǐ)南》和《企(qǐ)业温室气体排(pái)放核查技术指南》公开征求意见。业内认为，国内电解铝行业将继电力行业之后，成为(wèi)第二个被强制纳入碳市场的行业(yè)。

短期来(lái)看，朱子(zi)悦认(rèn)为，看涨预期叠流动性紧缩，碳价短期或继续上涨，价格调整及方(fāng)向变(biàn)化或需等待2024年下半年碳市场相关政策落地和CCER市场(chǎng)签发量。“从政策端(duān)来看，配(pèi)额结(jié)转方案影响存量配额出售情绪，若2021年、2022年度配额提出具体(tǐ)的有效期，或提高企业出售配(pèi)额的(de)积(jī)极性，碳价或有下行。”朱
子悦表示，预计第一批CCER将在2024年(nián)下半 年签发，短期配额供(gōng)给增加或压制碳价。

长期来(lái)看，朱子悦认为碳(tàn)价持续上(shàng)行。“碳价本质反映社会减排(pái)成本，随着未(wèi)来社会减排(pái)成(chéng)本边际增(zēng)长，碳价将跟随上涨。”朱子悦解释，碳市场配额供应持续(xù)缩减(jiǎn)，叠加免22家上市银行发布一季报 超八成银行净利同比增长 净息差仍然承压费配额(é)比例下降，都将助(zhù)涨碳价。例如欧洲碳市场年度供给缩量为2.2%，而需求减量仅为1.74%，长期存(cún)在
供需缺口。

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