A股突发！

在五一长(zhǎng)假(jiǎ)来临之(zhī)前，市(shì)场(chǎng)的情绪(xù)明显(xiǎn)偏向谨慎。

今
天，外围市场(chǎng)大涨，但A股
各大(dà)指数却再度迎来(lái)了全面(miàn)调整。从消息(xī)面和市场(chǎng)结构来看，三大突发事(shì)件，在一定程度上(shàng)左右着市场的节奏(zòu)。

首先，市场结构(gòu)上(shàng)，红利资产(chǎn)出现利空，煤炭股(gǔ)全线杀跌，而前(qián)期支(zhī)撑(chēng)市(shì)场的有色和石油板(bǎn)块(kuài)亦跟(gēn)随杀跌
，期货市场，沪锡期货主力合约午后更是直线(xiàn)跳水，大跌逾8%。

其次，市场突然传出一条让人震惊的消息。据界面新闻，从多个渠道获悉，上一轮融资(zī)完成后，月之暗面(Moonshot AI)创始人杨植麟通过售(shòu)出个人持股(gǔ)已套现数千万美金。随(suí)后，月之暗面回应称：上 述消息不实(shí)，月新和成累计分红134亿元，研发占比连续10年超5%，控股股东、社保基金大举增持(yuè)之暗面(miàn)此前已公(gōng)布员工激励计划，可见官方信息。

最后，一则有关“美(měi)国可能要对部分中资银行下手(shǒu)”的外围消息在 各大(dà)投(tóu)资圈流传。不过(guò)，目前，尚(shàng)无官(guān)方消息(xī)。

那(nà)么，这(zhè)些变量对市场的影响究竟有多大？

结构的波动

可能(néng)谁也没想到 ，上周末，许多
机构都在鼓吹红利资产，最近两个交易日会如此演绎。昨天红利ETF杀跌2.63%，今天下午
又跌近(jìn)1.5%。而(ér)该板块中的权重煤炭板块跌幅更是(shì)惊人，昨天(tiān)杀跌超4%，今天(tiān)又跌近3%。

与此(cǐ)同时 ，黄金价格亦(yì)大幅杀跌(diē)。当地时间4月22日，伦敦现货黄(huáng)金(jīn)下跌2.72%，报(bào)2326.810美元/盎司，创近两年(nián)单日(rì)最大跌幅；COMEX黄金期货下跌3.01%，报2341.1美元(yuán)/盎(àng)司；COMEX白银期货下跌5.58%，报(bào)27.235美(měi)元/盎司。今天，黄金白(bái)银继续大跌，这也带(dài)动了有色板(bǎn)块(kuài)的整体下行。今天午后，沪锡期货主(zhǔ)力(lì)合约午后更是直线跳(tiào)水，大跌逾8%。

方(fāng)正证
券曹柳龙表示，部(bù)分投资(zī)者担心新(xīn)疆煤供(gōng)给释放会打压煤价。传
闻疆煤铁路运价大幅下调30%，疆煤潜在供给(gěi)释放(fàng)可(kě)能冲击(jī)煤炭800元/吨成本线。不过，自去年10月以来，煤价持续下(xià)跌，而煤炭股价逆(nì)势上涨。煤炭投资(zī)逻(luó)辑已(yǐ)从“价(jià)格驱动”转向“销量驱动”。

能源安全(quán)转型，消耗大量电力，会长期支(zhī)撑煤炭销量。煤炭大概率会遵循“带量采购”政策，价格较难出现暴涨，中长期的景气将取决于发(fā)电(diàn)耗煤量(liàng)（持续到(dào)2041年）。煤(méi)炭当前的行(xíng)情接近于2019年的白(bái)酒，2019年白(bái)酒销量回落但价(jià)格(gé)抬升，ROE中枢稳定。

“消费升(shēng)级”信仰带来白酒估值泡沫化；当前煤
炭价(jià)格回落但销量回升，ROE中枢稳定。“能源安全转型(xíng)”的需求也会驱动煤炭长期估(gū)值(zhí)扩张。“逆全(quán)球化”背景下，黄金、资源、公用事(shì)业等“安全(quán)资产”依然值得拥有。

民生证券牟一凌认为，当下在逆全球化的(de)背景下，2022年俄乌冲突进一步导致全球石油等资源的贸(mào)易(yì)量占消费量的比例继续下降；而全(quán)球资 源(yuán)存(cún)在明显的供需错配，程度上铜最为(wèi)严重，其他诸如锡、铁、锌、原油等(děng)资源(yuán)品也(yě)存在不同程度的供需错配。实物资产在逆全 球化下的(de)配置价值将(jiāng)会系(xì)统性上移。

故事
的(de)冲击

在传统的(de)实物资(zī)产价格波动加大的同时(shí)，“新的故事”也有新的冲击。

据界面(miàn)新闻，从多个渠道(dào)获悉，上一(yī)轮融(róng)资完成后，月之暗面(miàn)(Moonshot AI)创始人(rén)杨植麟通过售出(chū)个人持股已套现数千万美金。有知(zhī)情人(rén)士表示(shì)，月之暗面(miàn)最近这轮融资涉及
一些老股交易，但(dàn)红杉等老股东都(dōu)没有出售股份。“有(yǒu)传言(yán)创始(shǐ)人及相(xiāng)关人员套现金额在4000万美(měi)金。”另有业内投(tóu)资人(rén)表示，“公司成(chéng)立第一年 就套现这么(me)多，这种情况并不多见。”

不过，澄清消息很快传出(chū)。据科创板日(rì)报消息，月之(zhī)暗(àn)面回应称(chēng)：上(shàng)述消息不实，月之(zhī)暗(àn)面此前(qián)已公布员工激励计划，可见官方信(xìn)息。

今年(nián)3月，Kimi的(de)开发 商月之(zhī)暗面发布了最新消息。Kimi 智能助手于2023年10月初次亮(liàng)相时，凭借约20万汉(hàn)字(zì)的无损上下(xià)文能力，帮助用户解锁了很(hěn)多新的(de)使用场景，包括专业学术论文的翻译和理解、辅助分析法律问题、一次性整理几(jǐ)十张发票(piào)、快速理解API开发文档等(děng)，获得了良好的用户口碑和用户量的(de)快(kuài)速增长。数据显示，kimi访问量近期暴(bào)涨(zhǎng)。最新周访问量(liàng)创新高，3月8日—3月(yuè)14日访问(wèn)量183万，环比增加45%。一(yī)时间，市场为之振奋，感觉中国 版的ChatGPT终于来了。

公开资料显示，月之暗面（Moonshot AI）成立三(sān)个月就完成第(dì)一轮融资，具体(tǐ)金额超过2亿美金(jīn)。在这轮融(róng)资中，投资方包(bāo)括(kuò)知名(míng)的风险投资机构红杉中(zhōng)国、真格基金(jīn)和砺思(sī)资(zī)本(běn)等。这轮融资完成后，月之暗面的估值超过了(le)15亿(yì)美元。

2023年10月完成第二轮融资，获得了来自红杉(shān)中国、今日(rì)资本、砺(lì)思资本等投资机构的(de)近20亿元人民币的投(tóu)资。这轮(lún)融资之(zhī)后，月之暗(àn)面的估值达到了约(yuē)25亿美(měi)元，进一步(bù)巩固了其在国内大模(mó)型领域的头(tóu)部(bù)企业地位。

今年2月(yuè)，“月(yuè)之暗面”完成第三轮(lún)金额超过10亿美元新和成累计分红134亿元，研发占比连续10年超5%，控股股东、社保基金大举增持的融资。这轮融资规模，也刷新了(le)国内AI领域最大单笔(bǐ)融资记录(lù)。参与(yǔ)这次融资的投资方包括了红杉中国(guó)、小红书、美团、阿(ā)里巴巴等知(zhī)名企业和投资(zī)机(jī)构。

分析人士认为，目前，杨植麟的一举一动都显得非常(cháng)关键。若他套现(xiàn)属实，不但对 于月之暗面是一大打击，对整个人工智能行业(yè)可能都会(huì)产生较大的负面影响。

校对：新和成累计分红134亿元，研发占比连续10年超5%，控股股东、社保基金大举增持王朝全

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