新天药业：加强现代中药研发体系建设，同步推动外延增长动能

4月(yuè)26日盘后(hòu)，新天药业（002873.SZ）披露2024年一(yī)季(jì)度报告(gào)。公司(sī)单季度实现营(yíng)业(yè)收入(rù)1.77亿元，较上年同期减少约(yuē)3143万元；归母净利润1557.20万元，较上年(nián)同期减(jiǎn)少约952万元。当期一季(jì)报业绩同比呈小幅下(xià)滑，但结合2023年四季(jì)度数据(jù)看，各项指标呈(chéng)现季度环比增长趋势，当期经营性现金流稳健向好。

“高(gāo)临床(chuáng)价值”研发导向，产品竞争力凸(tū)显

查阅(yuè)新天药业2023年报，从企业(yè)基本面(miàn)看，公司经营规模虽不大，但稳健、持续(xù)、长期走(zǒu)专业化发展(zhǎn)路线，在妇科及泌尿系统等细(xì)分市(shì)场具有绝对的优势地位(wèi)。特别是(shì)妇科临床市场，妇(fù)科主打品种(zhǒng)坤泰(tài)胶囊、苦参凝胶等上市以来市场表现良好，推动公司(sī)主(zhǔ)营业务(wù)持续6年增(zēng)长，平均年增长率达10%以上。据米内网(wǎng)数据(jù)，公(gōng)司(sī)在中国医院端妇科用中成药2023上半年(nián)TOP10中已位居第一(yī)。

值得注意的(de)是，公司历年(nián)一季度营收占比均不高，约占(zhàn)20%左右，若详细关注一季报数据(jù)不难发(fā)现，主营业务指标(biāo)当期回落幅(fú)度并不大。从公告的年报与季报数(shù)据(jù)看，单季营收数据与2023年四季度数据基本持平，今(jīn)年一(yī)季度营收占(zhàn)比(bǐ)较低，展望(wàng)全年后三个季(jì)度公司营收，或有望进一步提升，规模效(xiào)应也待进一步放大，同步实现公司整体运营固定费用率及成本率的降低，支撑盈利能力的提升。

体(tǐ)系建设与人才队伍建设，是企业长期发展的护(hù)城河。致力于企业(yè)的长期(qī)稳定健康发展，公(gōng)司(sī)在研发创新及人才队伍(wǔ)建设方面坚持高投入，多年(nián)积累下已培育出一批高质量的人才，建立起(qǐ)一个稳定且持续可再生英语介绍大学生活的(de)研发团(tuán)队(duì)。

创新研(yán)发方面，公司现代(dài)中药创新研发体(tǐ)系包含了从药物(wù)溯源、基础理论(lùn)研究、技术壁垒攻克、质量控制、临床医学及上市后再研究(jiū)等全产业链闭环的研发系统与管理系统，经过多年的沉淀已十分成熟。时至今日，专注于以“高临床价(jià)值”药品的(de)现代中药研发基(jī)础的研发体系(xì)基本建成（“高(gāo)临床价值”指现行现代医学认可的高临床疗效(xiào)的中药研发），已形成独特的竞争优势。

以研发促创新、以创新促发展，面向未来生命科学的不断精(jīng)进，公司(sī)也指出，持续加大研发资源投入，拥有并不断叠加中药创新成果，是实现公司长期、健康、稳定、可持续发展的根本保证。

技术创新(xīn)是企业(yè)第一生产力，持续加大研发，是医药行业(yè)持(chí)续发展的生命线。国家目前推动(dòng)的“新质(zhì)生产力”发展理(lǐ)念，对医药企业(yè)来说，就是要坚持创新能(néng)力的“长期主(zhǔ)义”制药逻(luó)辑。没有研(yán)发投入(rù)就没有创新，就(jiù)没有未来。根据公司制定的“现代中药(yào)”创新研发战略部署，公司一直在(zài)集(jí)结资源，持(chí)续提(tí)升研发投入，强化公司“研产销”体(tǐ)系改革等长期发展战略布(bù)局措施，为(wèi)长期稳健发展打造“护城河”，追求(qiú)医药企业的长期主义发展。

阶段性的经营业(yè)绩数(shù)据，并不能代表企业产品(pǐn)竞争力的下降，中国(guó)医药产业发展已经达到了(le)一个新的发展周期。在“现代(dài)医(yī)药”或者“现代中(zhōng)药”制药逻辑(jí)下，只有具备创新思维、现代企业治理及市(shì)场化逻辑的企业，才能实现可持续发展，而短期业绩承压并(bìng)不会改变公司作为“现(xiàn)代中(zhōng)药”专业化创新药企的长期价值。目前历经一年多(duō)的研产销专业化体系改革已(yǐ)基本完成，并取得阶段性成效。从目(mù)前基本面看，此项体系改革有望(wàng)助推公司2024年及后续主营业(yè)务(wù)的持(chí)续发展，带动公(gōng)司进入新的发力周期。

内生(shēng)外延(yán)并重，坚定(dì英语介绍大学生活ng)研发创新理念

专注于“现代医药认可的高临床价(jià)值(zhí)”药品，近年(nián)来公司(sī)研发投入也(yě)在(zài)持续增长。2023年，公司研发(fā)总投入超过(guò)5600万(wàn)元，同比增长达64%，至2024年一季报，研(yán)发(fā)费用支出同比进一步增长31.17%，充(chōng)分显示出公司对研发创新(xīn)的高度重视(shì)。

纵观新天药业产品管(guǎn)线，公司四款核心(xīn)产品坤泰胶囊、苦参凝胶、宁泌泰胶囊、夏枯(kū)草口服液均为国内(nèi)独家品种，公(gōng)司所拥有的药品(pǐn)生产批(pī)件31个中，独家品种达到12个。在研管线方面，主(zhǔ)要在研项(xiàng)目包括中药创新(xīn)药、配方(fāng)颗粒、古代经典名方等，涵盖妇科、儿科、呼吸科及慢性病等领域，有(yǒu)望在今年实现英语介绍大学生活新的(de)突(tū)破。

值得一提的是，据3月7日公告，新天药业正推动对汇伦医药的收购项目。据(jù)了解，汇伦医药与新(xīn)天药业均为董(dǒng)事长董(dǒng)大伦先生创立，在研发理念上，“高临床价值”是(shì)两家企(qǐ)业共同的追(zhuī)求。与新天药业聚焦中药不同，汇伦医药以(yǐ)小分子化药为主(zhǔ)业，以改良型新药和高端仿制药(yào)为根基，以创新药为方向，通过“以仿促创”“仿创结合 ”的战略实现高速持(chí)续(xù)发展。

据(jù)了解，从2019年首个产品获批至(zhì)今，汇伦医药(yào)已有12个改良型新药及高端仿制(zhì)药品种上市，多条1类创新药、改良型新药及高端仿制(zhì)药研发管线均已处于(yú)临床试验阶段。该公司药(yào)品商业(yè)化能(néng)力较强，短短几(jǐ)年时间，汇伦(lún)医(yī)药已(yǐ)成功(gōng)跨(kuà)过盈亏平衡点，于2023年实现盈(yíng)利，并在“第九届医学家年会（2024）”上荣膺2023年(nián)度“推动(dòng)行业前行的力量”之“十大医药创新企业”。

据公司披露信息，若重组顺利完(wán)成(chéng)，上市公司将形成“中药-化药”双品(pǐn)类(lèi)的产业格局，丰富产品结构，并实(shí)现(xiàn)创新管线的升级，有助于提升上市公司(sī)产品研(yán)发能力、市(shì)场竞争能力、可持续发(fā)展能力及抗风险(xiǎn)能力等，加(jiā)速打造领先的综合性医药企业。（郑渝(yú)川）

校(xiào)对：彭其华(huá)

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