自(zì)4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也(yě)持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科(kē)创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上述板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经过前期调整(zhěng)，这两大(dà)板块性价(jià)比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的(de)工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特(tè)征，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月，随着科创板的回(huí)调(diào)，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追(zhuī)逐的(de)对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持(chí)续(xù)流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

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　　在易方达基(jī)金看来，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)等科创(chuàng)板的核心权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际(jì)改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心(xīn)板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在(zài)较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明显改善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一(yī)步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的(de)利润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预(yù)期净(jìng)利润增(zēng)速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他(tā)宽(kuān)基指数仍有优势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反映出(chū)较(jiào)好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利(lì)估值(zhí)匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基(jī)金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以(yǐ)及(jí)对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度(dù)，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的(de)估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一(yī)位叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对(duì)象，上述修正案在(zài)经过2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替代(dài)加速的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势(shì)飘红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时(shí)间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资(zī)金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年(nián)四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于(yú)其他半导(dǎo)体产业链环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商(shāng)品属(shǔ)性(xìng)，国际(jì)龙(lóng)头(tóu)会在下游(yóu)新兴(xīng)需求(qiú)诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供(gōng)给与需求的错配(pèi)使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙(lóng)头营(yíng)收(shōu)数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发(fā)，对于算(suàn)力以(yǐ)及(jí)存储的爆(bào)发(fā)性需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续(xù)下探的(de)周(zhōu)期(qī)性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年(nián)下半年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀带来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些真(zhēn)正的创新落(luò)地(dì)。预(yù)计半导体(tǐ)和消(xiāo)费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当(dāng)行业(yè)周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压缩产业链库(kù)存(cún)的(de)时期，价格(gé)下行压(yā)力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存(cún)加速(sù)出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎来拐点。

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