在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块的(de)长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交易价(jià)格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向(xiàng)看，由(yóu)于(yú)两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前119出警收费吗 119出警收费标准是多少，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金的(de)净买(mǎi)入(rù)，产生了(le)供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的(de)119出警收费吗 119出警收费标准是多少前面，这个情(qíng)况就会(huì)产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数(shù)正常(cháng)走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅(fú)的(de)状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日本(běn)股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来日本(běn)股市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是(shì)随着美联储加息(xī)预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)；三是(shì)今年东(dōng)京(jīng)交易所提出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估(gū)值企业(yè)可能采取股票回(huí)购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本(běn)股(gǔ)市的整(zhěng)体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过(guò)快(kuài)上涨带(dài)来(lái)的投资风(fēng)险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了(le)关(guān)注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流(liú)入资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入(rù)资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资(zī)金最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数与量化投(tóu)资(zī)部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当(dāng)前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且(qiě)一(yī)季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的(de)政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能(néng)发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日(rì)基金(jīn)份(fèn)额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿(yì)元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多(duō)只产品(pǐn)净(jìng)流(liú)出(chū)资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对(duì)题材的追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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