衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公(gōng)布数据显示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的(de)10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有消费(fèi)者支(zhī)出(chū)、出(chū)口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政府支出(chū)以及非住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私(sī)人(rén)库存投资(zī)和(hé)住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分(fēn)析(xī)局(jú)表示，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要(yào)原因是(shì)私人库存投资回落(luò)以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成(chéng)部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储高度(dù)关(guān)注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季(jì)度(dù)年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发(fā)表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了(le)国际(jì)法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并识别(bié)该未知(zhī)船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦(lán)截行动(dòng)中，不(bù)明船只的自动全(quán)球定位发(fā)送系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当(dāng)局的(de)许可下，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押了该船(chuán)只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属(shǔ)于美(měi)国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域(yù)时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友(yǒu)好(hǎo)”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频显示(shì)，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯(sī)人通了(le)电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量主题(tí)的(de)一(yī)系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈话，是我们(men)在(zài)这个充满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰(lán)人(rén)民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部(bù)门，出于对他们(men)工(gōng)作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子(zi)能通过恶(è)作(zuò)剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导致(zhì)美联储的(de)安全(quán)性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是(shì)基于美联储作(zuò)为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论通(tōng)常受到投(tóu)资者和商(shāng)界人士的密切关(guān)注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联(lián)储官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外界认(rèn)为，联储官(guān)员的言(yán)论可能让在场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在(zài)对话中直接(jiē)问他们是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源(yuán)化工研(yán)究(jiū)中心负责人(rén)杨安表(biǎo)示(shì)，一方面(miàn)是由于近期油轮运(yùn)费回(huí)落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一(yī)方(fāng)面(miàn)是当前国内即(jí)将迎来(lái)五一假期(qī)，而(ér)目前(qián)国际市场宏(hóng)观(guān)风(fēng)险具有很大不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内(nèi)盘(pán)原油(yóu)跌幅(fú)超(chāo)过(guò)外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及经(jīng)济衰退(tuì)风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价下(xià)跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下(xià)跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情(qíng)绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再(zài)度承压。随着美联储加息(xī)会议的临(lín)近，美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行的财(cái)报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业危机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市(shì)场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何(hé)时(shí)会消(xiāo)散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度关注美(měi)联(lián)储(chǔ)利率政(zhèng)策(cè)的(de)变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者(zhě)需要注(zhù)意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决议(yì)，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期(qī)美联(lián)储(chǔ)官(guān)员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因此市场对(duì)于海(hǎi)外(wài)经济衰退带来需求(qiú)下(xià)行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来看原(yuán)油市(shì)场基本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的博碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析师董超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越(yuè)来越难以持(chí)续(xù)，后(hòu)续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪(xù)或(huò)将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动(dòng)的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管理(lǐ)下，预计(jì)今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场主基调，当(dāng)然全(quán)球经(jīng)济面临(lín)衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利(lì)空(kōng)与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价(jià)或继续(xù)大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油流入量(liàng)有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的(de)装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需(xū)求端表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波(bō)动将主(zhǔ)要受到原油价格(gé)的(de)影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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