近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发(fā)舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通(tōng)报(bào)，决(jué)定没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目(mù镇关西是谁，镇关西是谁打死的)的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉(jué)到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或(huò)许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三(sān)大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要镇关西是谁，镇关西是谁打死的(yà镇关西是谁，镇关西是谁打死的o)短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析(xī)与未(wèi)来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何(hé)却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定(dìng)性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合(hé)规的(de)底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的(de)可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和(hé)这个行业(yè)中的其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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