30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史上(shàng)从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金(jīn)开(kāi)始担心退(tuì)市和(hé)违约风险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数(shù)和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛(niú)的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告(gào)公司(sī)和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来的(de)可转债没(méi)有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退市的历史(shǐ)。接着没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文市，搜特转债持(chí)续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的(de)转债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市(shì)已没(méi)什么悬念。司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文>

　　接连(lián)的退市情形，以及(jí)可能面临(lín)的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了(le)整个(gè)低价(jià)转债，过(guò)去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破(pò)100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可(kě)转(zhuǎn)债，一度没有(yǒu)转债价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之(zhī)下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期(qī)市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票据(jù)利率下(xià)行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再(zài)现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负(fù)；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾(shí)级(jí)而司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的(de)制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近(jìn)日也(yě)表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期(qī)，除基数效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了外需(xū)，内需(xū)同(tóng)样(yàng)在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会(huì)议仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增(zēng)量政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在区(qū)域(yù)银行风(fēng)险隐患同时通胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热(rè)门板块交易性的波动是指数调整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续(xù)、外资流出压力不大下(xià)市场无大(dà)风(fēng)险，震(zhèn)荡修复延续。

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