昨天深夜(yè)，美国债务(wù)上限谈(tán)判突然中止！

　　当地时(shí)间(jiān)周五上午，美(měi)国共和党债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈判代表格雷夫斯与白(bái)宫代(dài)表(biǎo)举行闭门(mén)会(huì)议，但会议开(kāi)始(shǐ)后不久就(jiù)突然离开。格雷夫斯说：白宫(gōng)谈判代表(biǎo)实(shí)在不可理喻，目前谈(tán)判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫(fū)斯强调，他不知道(dào)双(shuāng)方是否会在周五或(huò)周末(mò)再次(cì)会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出后，三大美股指(zhǐ)集(jí)体转跌。

　　不过，美联(lián)储(chǔ)主席鲍(bào)威尔传出了有望暂停(tíng)加息的(de)鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银行业的压力可(kě)能(néng)影响联(lián)储的利率路径，若源于银(yín)行业(yè)危机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前预计(jì)，美联储(chǔ)6月(yuè)份加息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低(dī)于一天(tiān)前的35.6％，与(yǔ)此同(tóng)时，交易(yì)员预计美(měi)联储下月将利率维(wéi)持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性(xìng)为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话(huà)相比(bǐ)，交(jiāo)易(yì)员(yuán)似(shì)乎更受债务上限事(shì)态发展的(de)影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话(huà)期(qī)间，美股跌(diē)幅收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益率跳水(shuǐ)，对(duì)利率前景敏感的两年期美债收益率迅(xùn)速(sù)远(yuǎn)离他(tā)讲话前所创的两(liǎng)个月来高位，一度(dù)较高位回(huí)落超过(guò)10个基点；美元指数刷新日低，加速跌离周四(sì)所创的3月末以来高(gāo)位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债收益(yì)率(lǜ)逐步回升，全(quán)天(tiān)攀升收官，美股和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走(zǒu)，受债务上限(xiàn)谈判暂(zàn)停拖累(lèi)三大(dà)股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门中概(gài)股走势分(fēn)化(huà)，蔚(wèi)来涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺(yì)跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多(duō)上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本金属涨跌(diē)各异。伦(lún)镍跌超(chāo)4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘(pán)大致持(chí)平(píng)一周前水平，都止住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下(xià)跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大周跌幅(fú)，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累(lèi)涨约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北京(jīng)时间(jiān)今晨(chén)六点，有(yǒu)最新消息称，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵达会场，准(zhǔn)备继续进行(xíng)债(zhài)务上限谈判。

　　美国国会(huì)众(zhòng)议院议长麦卡锡表示，共和党人将于北京(jīng)时间今天(tiān)上午(wǔ)重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修(xiū)正案(àn)来(lái)绕开债务(wù)上(shàng)限解决不了任何问题，将阻止(zhǐ)拜(bài)登推动的(de)增(zēng)加政府开支行动。

　　值得注意的(de)是(shì)，美国(guó)财政部现金余(yú)额截至(zhì)5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财政部财政紧(jǐn)急措施余额还(hái)剩下920亿(yì)美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远(yuǎn)远高于(yú)2％目(mù)标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可(kě)能无需继续加息

　　当地时间(jiān)周五(wǔ)（北京时(shí)间今(jīn)天凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍威尔出(chū)席名(míng)为“货币政(zhèng)策观(guān)点”的(de)小组讨论。市场关注(zhù)他提供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国(guó)通胀(zhàng)远远高于我们2％的目标(biāo)”，若抗通(tōng)胀(zhàng)失败，将造成(chéng)漫长的痛(tòng)苦(kǔ)。他称，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力地致力于”让通胀重返(fǎn)目标2％的承诺(nuò)，物价稳定是经(jīng)济保(bǎo)持强(qiáng)劲(jìn)的根基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表鸽(gē)派信号(hào)称，自己倾向(xiàng)于支持6月会议暂不加息，而且银行业危机(jī)导(dǎo)致的长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处(de)信贷条件收(shōu)紧，可(kě)能意味着美(měi)联(lián)储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力(lì)可能对经济增长、就业和(hé)通胀(zhàng)造成(chéng)的负面影响，可能无(wú)需（继续）加息至(zhì)那么(me)高的水平就(jiù)能成功打压(yā)通(tōng)胀(zhàng)。美联储在收紧货(huò)币政(zhèng)策方(fāng)面已(yǐ)取得长足进步，政策(cè)立场(chǎng)现在是对(duì)经济增长具有限(xiàn)制(zhì)性(xìng)的。做太多与做太少的风险正变(biàn)得更加平衡。我们面临着迄今为(wèi)止收紧政策的(de)效(xiào)应滞后(hòu)，以及(jí)近期银行业压(yā)力导致(zhì)的信贷收紧程度等(děng)多重不确定性。有鉴(jiàn)于(yú)此(cǐ)，美联储有(yǒu)能力观(guān)察更(gèng)多(duō)数据和未来前景的演变，然后再决(jué)定可能需要提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调季度经济预(yù)测(cè)的准(zhǔn)确度通(tōng)常存(cún)在挑战(zhàn)，他上述提到(dào)的观点及其能实现的程度(dù)也都存在不(bù)确(què)定性，理(lǐ)由是“未(wèi)来前(qián)景面临着历史(shǐ)性高企的不(bù)确定(dìng)性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币(bì)政策应(yīng)进一(yī)步收紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明(míng)银(yín)行业危机后(hòu)，鲍(bào)威尔(ěr)开始释(shì)放“保(bǎo)持耐心(xīn)”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行(xíng)业压力(lì)将影响货币(bì)决(jué)策。

　　产业供需(xū)结构(gòu)预期转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货持续(xù)走弱(ruò)，昨(zuó)日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触(chù)及跌(diē)停。昨日(rì)盘后，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合(hé)约(yuē)的日内平今(jīn)仓交易(yì)手(shǒu)续费标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究所负(fù)责人(rén)闾振兴表示(shì)，主要有三方面(miàn)：一是(shì)产业供需结构预期转弱；二(èr)是(shì)宏观环境不乐观；三是交易者在对冲操作中将纯(chún)碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽(suī)都(dōu)偏(piān)弱，但南华(huá)研(yán)究院能化(huà)分析师李嘉(jiā)豪认(rèn)为(wèi)，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱周五跌幅较大的(de)主要原因在于远(yuǎn)兴投产的消息面刺激，使得(dé)盘(pán)面出现较大跌幅。除此之外(wài)，本(běn)周(zhōu)检修量增(zēng)加(jiā)，库存依旧累(lèi)库(kù)，可见下游的持货意愿依(yī)旧较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨(dūn)，对(duì)供需(xū)关系也存在一定的(de)影响。在现货松动、投(tóu)产预期、库(kù)存累库的影响(xiǎng)下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因(yīn)在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至(zhì)环(huán)比高位(wèi)。”他说(shuō)，短期价格松动，中下游的备货情绪出(chū)现一定的谨(jǐn)慎(shèn)或者(zhě)恐高(gāo)的情形，因此产销(xiāo)出现了较为明显的(de)下滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱的局面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期(qī)货(huò)分析师江文(wén)敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近(jìn)期主要市场交(jiāo)易(yì)点是远(yuǎn)兴能源新增投产(chǎn)。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式(shì)点火，新增天然(rán)碱产能150万(wàn)吨，后(hòu)续2号线原计划(huà)于(yú)6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源(yuán)的天然碱(jiǎn)预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在(zài)大量新增产能和低成本纯碱的叠加作用下持(chí)续走低(dī)，周五又逢远兴能(néng)源点(diǎn)火的信(xìn)息(xī)落地(dì)，市场看空(kōng)情绪高涨，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发生变(biàn)化，这是市场(chǎng)早(zǎo)已预期的，市(shì)场也(yě)已充(chōng)分计(jì)价(jià)，这一(yī)点从9月合(hé)约的深贴水可以得到(dào)验(yàn)证。在这个(gè)供需转宽松的预(yù)期下，产业链开(kāi)始形成负(fù)反馈，纯碱现货价(jià)格也出现(xiàn)崩塌，这一点从近月合约(yuē)的跌幅和现货(huò)向期货回归的(de)方式收敛基差(chà)上可(kě)以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近(jìn)期(qī)市场主(zhǔ)要交易点是需求(qiú)转弱，供应(yīng)上升(shēng)。因(yīn)为玻璃深加工厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库(kù)存天数(shù)5月中旬为21.5天(tiān)，与4月(yuè)底相比减(jiǎn)少1.73天(tiān)。从历史(shǐ)数(shù)据来看(kàn)，原片库(kù)存(cún)偏高，补库意(yì)愿相(xiāng)比(bǐ)4月(yuè)降低。从(cóng)玻(bō)璃产销数据来(lái)看，5月沙河地区产销数据(jù)平均为65％，湖北(běi)地(dì)区(qū)产销(xiāo)数据平均(jūn)为(wèi)73％，华东地区产销数据平均为82％，相比(bǐ)于3月及(jí)4月(yuè)的数据，5月份产(chǎn)销数据大(dà)幅下滑(huá)。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新(xīn)增日熔量(liàng)1200吨，10月(yuè)减少日熔量(liàng)1000吨。预(yù)计2023年9月份(fèn)玻璃日(rì)熔量达到(dào)巅峰，峰值约(yuē)170080吨(dūn)。

　　“玻璃(lí)价(jià)格一(yī)直都(dōu)比较弱，主要是高库(kù)存和低(dī)需求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴(xīng)说，4月(yuè)中(zhōng)下旬玻璃价格在(zài)去库逻(luó)辑下(xià)出现过(guò)反弹(dàn)，但(dàn)反(fǎn)弹(dàn)后利润改善(shàn)很多，加之(zhī)终(zhōng)端表现并不乐(lè)观(guān)，因此又出现大幅(fú)回落。

　　从宏观(g长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处uān)因素看(kàn)，闾振兴介(jiè)绍，在欧(ōu)美经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)、国内(nèi)经济复苏不及预(yù)期(qī)的背(bèi)景(jǐng)下，整个工(gōng)业品价格承压，纯(chún)碱此前(qián)强(qiáng)势的中观逻辑(jí)终敌(dí)不过(guò)疲弱的宏观逻辑。从持(chí)仓上看，部分市场资(zī)金在做强弱对冲，而纯(chún)碱和(hé)玻璃正是空头(tóu)配置，强化了二(èr)者(zhě)的(de)弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处将(jiāng)持续

　　对(duì)于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯(chún)碱主(zhǔ)要(yào)关注检修是否(fǒu)能(néng)带来现(xiàn)货价格短(duǎn)期的企(qǐ)稳，但中长期价格下跌至(zhì)成本线为(wèi)大概率事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产(chǎn)后必然走向(xiàng)过(guò)剩，而短期(qī)检(jiǎn)修的(de)兑现有限，因此检修仅为长期趋势(shì)下的扰动(dòng)，商品从(cóng)偏紧到(dào)过剩的(de)周期中(zhōng)，价格(gé)趋势预计继续向下。”他(tā)说，对于(yú)玻璃，需要等待的则(zé)是中下游的备货(huò)意愿(yuàn)何时能够(gòu)起来(lái)：一是等待下游的原料库(kù)存消(xiāo)耗，二(èr)是对(duì)未来的需求(qiú)是否存在(zài)旺(wàng)季的(de)预(yù)期。短期来看，下(xià)游以消耗前期库存为主(zhǔ)，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后市关注在需求存(cún)在缺口的(de)情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价(jià)格开始冲击(jī)成本，或是供需(xū)上有重大改变(biàn)，否(fǒu)则纯碱和玻璃(lí)依然维持弱势。“短(duǎn)期则还(hái)是要关注持仓的变化，短线资金(jīn)离(lí)场或(huò)使得低(dī)位波动加(jiā)大。”他说，止跌可以关注(zhù)两个指标(biāo)：一是基差不(bù)再是以现货下(xià)跌方式(shì)来(lái)修复；二是月供(gōng)需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍(réng)将维持(chí)弱势，可重点关(guān)注远兴能源的后续投(tóu)产进展、碱价降价幅(fú)度(dù)。若(ruò)远兴能(néng)源(yuán)后续投产(chǎn)推迟，则盘面(miàn)或将维(wéi)稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也将继续(xù)保持，中长期则(zé)视终(zhōng)端需求变(biàn)动来判(pàn)断是否维持弱势，可重(zhòng)点关注下游(yóu)深(shēn)加工订单情(qíng)况、地(dì)产施工端情况。若后期(qī)地产施工端主体(tǐ)封顶数量较(jiào)多(duō)，那么玻璃的(de)需求量将(jiāng)抬升，下游深加工订单数(shù)量也将因此抬(tái)升，盘(pán)面或维(wéi)稳。

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