财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四(sì)个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上海车(chē)展有望(wàng)带(dài)动购(gòu)车需求预期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对(duì)电(diàn)动车的观(guān)望心(xīn)态(tài)有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行)池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行(qí)中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)还(hái)是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举(jǔ)措在(zài)一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度(dù)的(de)水平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行(xíng)预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续(xù)重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季(jì)度(dù)新能源汽车(chē)销量(liàng)数据(jù)来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二(èr)三季度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单(dān)需求。加上(shàng)5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持(chí)续(xù)推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以(yǐ)及(jí)供需(xū)变化也(yě)将变(biàn)得更加(jiā)平衡(héng)且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当(dāng)前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四(sì)季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多(duō)市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节的大(dà)量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下(xià)降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格(gé)下(xià)跌和可能的未(wèi)来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新(xīn)能源(yuán)车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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