个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)试点落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年的试点，在全国选(xuǎn)取(qǔ)了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据(jù)人力资源和社会(huì)保障部数据(jù)显示，截至今年3月末，个人养老(lǎo)金开户(hù)数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券(quàn)公司凭借其与权益(yì)产品(pǐn)的紧密联(lián)系和与投资者的深度了解，在养(yǎng)老基(jī)金销售方面(miàn)已有多方实践。时(shí)值个人养老金业务(wù)试点推(tuī)行(xíng)半年(nián)之际，中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者(zhě)深入(rù)多家券商，了解个人(rén)养老金代(dài)销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势(shì)

　　券商深耕个人(rén)养老金(jīn)市场

　　中国基(jī)金报记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人(rén)养老金业务正在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金(jīn)试(shì)点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年(nián)3月(yuè)31日，证监会更新名(míng)录(lù)中个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)数(shù)量增加至(zhì)143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安(ān)信(xìn)证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批(pī)。

　　作(zuò)为公募基(jī)金最主要的代销(xiāo)方之(zhī)一，证券公司在个人养老金(jīn)业务试点(diǎn)的铺(pù)开和推广中(zhōng)持(chí)续发力，个人养老金业(yè)务也成(chéng)为大型券商们财富管理转型的重要(yào)抓手。通过(guò)精心布局(jú)产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要全更要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保险、公募(mù)基金。据(jù)人(rén)社部个人(rén)养老(lǎo)金产品名录显示，当前上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财(cái)类产(chǎn)品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销(xiāo)个人(rén)养老金(jīn)产品资(zī)格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照的(de)证券公司可(kě)销售养老保险，大(dà)多数试(shì)点券商将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基金上进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金(jīn)基(jī)金销售资(zī)格，完成全(quán)部40家基金管理公司共计126只个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)产品的上线，基(jī)本实(shí)现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)业(yè)务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏(xià)基金等发行(xíng)养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的137只Y份额(é)产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前(qián)已基本实(shí)现了养(yǎng)老(lǎo)公募(mù)基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿意在(zài)产品货(huò)架丰富的(de)机构办理个人养老金(jīn)业务。因此在服(fú)务体系的(de)基础架(jià)构上(shàng)，风格多样、风险收(shōu)益多(duō)元的产品货架(jià)能够带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面(miàn)”是个人(rén)养老金业务的基(jī)础。

　　与(yǔ)此同时，从客(kè)户(hù)投资选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部分(fēn)客户对于金融产品的特(tè)征和策略的认知、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投资目的(de)的认知(zhī)较(jiào)为模糊。帮助客户做(zuò)好(hǎo)“养(yǎng)老规(guī)划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服务机构的“核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入个(gè)人养老金(jīn)可投资的(de)产品类型(xíng)的基础上(shàng)，各家机构需(xū)要(yào)深入(rù)、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的(de)特性；结(jié)合存量客户的个性化(huà)画像和(hé)客户特点，为客户提供(gōng)切(qiè)实可行的(de)产品评估体系和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当(dāng)前(qián)阶段(duàn)认可并(bìng)开通个人养老金账户的理由，一(yī)是来(lái)自开户渠(qú)道(dào)的多重(zhòng)福(fú)利动员(yuán)，二是个(gè)人(rén)养(yǎng)老金带来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否(fǒu)认的(de)是，虽(suī)然开户数量(liàng)众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才(cái)能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账(zhàng)户内(nèi)充分利用长(zhǎng)期投资(zī)，但如(rú)何投资(zī)也令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买(mǎi)多少(shǎo)，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多(duō)，困难(nán)越多(duō)。现(xiàn)有(yǒu)养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)的选择已令投资者(zhě)目不(bù)暇接，如何让(ràng)投资者选择到适合自(zì)己(jǐ)的产品，证券公(gōng)司(sī)的(de)投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合(hé)自身的养老(lǎo)产品，做好养老规划(huà)和资(zī)产配(pèi)置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人(rén)称，中信(xìn)建投采取线上(shàng)线(xiàn)下相结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客(kè)户提供有温(wēn)度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业(yè)务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公(gōng)司治(zhì)理水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金(jīn)；选出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品清(qīng)单，满(mǎn)足(zú)养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得(dé)不(bù)承(chéng)认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已经累计开立个人(rén)养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意(yì)公布(bù)投资者通过其渠道开通个人养老金账户的(de)情况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国家社会保险(xiǎn)公共服务平(píng)台上仅可查询商(shāng)业银行(xíng)个人养老金业务开办(bàn)情况。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的(de)银行(xíng)中(zhōng)，有22家开(kāi)设了资(zī)金账户和储蓄交易业务(wù)，8家(jiā)同时开展(zhǎn)了基金交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易(yì)业(yè)务和理财交(jiāo)易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司(sī)个人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)规(guī)模相对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商(shāng)发力(lì)个人(rén)养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意(yì)到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示，其个人养老金业务从(cóng)引(yǐn)导客户形成科学养老(lǎo)理财观(guān)念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人(rén)养老金投资一站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服务(wù)陪伴于一体的个人(rén)养老(lǎo)金投资(zī)综合服务(wù)。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金业(yè)务的(de)解决(jué)方案(àn)。东(dōng)方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方(fāng)证(zhèng)券基于对(duì)个人养老金目标客群的深入研究(jiū)，将开发大(dà)中(zhōng)型企业作为个人养(yǎng)老(lǎo)金客户拓展的重点方向，制定(dìng)了“上海深(shēn)度、全国广度”的(de)推广计划(huà)。

　　具体而(ér)言，东方(fāng)证券协同系统内(nèi)成员公司开展走进企业推(tuī)广个人(rén)养(yǎng)老金活动，为企业(yè)单(dān)位员(yuán)工(gōng)提(tí)供个(gè)人(rén)养老金上门服务，免去客户(hù)前(qián)往营业厅办(bàn)理业务路上花(huā)费的时间，提高(gāo)服务效率，节约(yuē)客户时间。展(zhǎn)业初期组织(zhī)了超过100场的个人养(yǎng)老(lǎo)金走进企业(yè)服(fú)务活动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)试点半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券(quàn)商(shāng)代销个人养老(lǎo)金(jīn)业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构(gòu)正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度实施(shī)已有半年，相关产品的(de)收益率和回(huí)撤情况、产品能否真正满足(zú)养老诉求等问(wèn)题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能(néng)实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户(hù)体验良好是个(gè)人(rén)养老产品成败的(de)关键。

　　提供更匹(pǐ)配(pèi)的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已(yǐ)然成为券商财富管(guǎn)理转型(xíng)的核心方向(xiàng)之一(yī)。通过不(bù)断完善(shàn)客户(hù)服(fú)务体系，满(mǎn)足客户多层次(cì)金融需求，促进财富管理业务(wù)高质量发(fā)展，券商在(zài)业务(wù)内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商(shāng)业(yè)内(nèi)人士表示，在客户分类服务方面，会根据国(guó)家政策选(xuǎn)择社(shè)保关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优(yōu)敏感、对理财有初步(bù)认知的客户进行第一阶段的(de)重(zhòng)点服(fú)务，对其他客(kè)户(hù)会随着试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重点关注企事业单(dān)位员工，特别(bié)是大中型城市(shì)具有(yǒu)一(yī)定经营规(guī)模的企业员工，他们能够享受个(gè)税抵(dǐ)扣的(de)优势，具备一定(dìng)投资意(yì)识(shí)和财务认知；这类人群对未来退休有一定(dìng)的(de)规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而(ér)言，针对潜(qián)在客群可(kě)以全市(shì)场覆盖。证券公司可以通过(guò)投(tóu)研优势(shì)和专业投顾(gù)队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等不同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客(kè)户建立个人养老金投资计(jì)划。此外，证券公司可以通(tōng)过加(jiā)强顾问服务，帮助客户(hù)有(yǒu)效应对投资组(zǔ)合净值的波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投(tóu)资，提升客户养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人表示，会(huì)针对不同(tóng)风(fēng)险承受能力、不(bù)同(tóng)年龄(líng)结构和不(bù)同资(zī)金体量(liàng)制定个性化养老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需开户）提供符合监管部门要求(qiú)的(de)金融机构(gòu)和(hé)金(jīn)融产品清单(dān)、通(tōng)俗易懂的“养老看(kàn)隔壁(bì)”理财(cái)案例(lì)、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之(zhī)外的资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化的补充(chōng)养(yǎng)老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以(yǐ)及养(yǎng)老直播服务，做(zuò)好“岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担(dān)起(qǐ)构(gòu)建养老(lǎo)金(jīn)第三支柱(zhù)的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方(fāng)面(miàn)，应(yīng)加(jiā)大资源投入，通(tōng)过(guò)教育和(hé)陪伴，提高客户对(duì)个(gè)人养老金的(de)认知。走进企事业单位，通过上(shàng)门(mén)服务(wù)的方式触达(dá)企业(yè)和客户，举办(bàn)专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育(yù)活动，帮助客(kè)户(hù)了解(jiě)个人养老金的重要性(xìng)、投资策略(lüè)和(hé)长期规划(huà)，激(jī)发客户(hù)对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二(èr)，在App服务功能(néng)优化(huà)方面，建立内容丰(fēng)富的一站式个人养老金专区，既(jì)包括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实(shí)用(yòng)养老工具（如(rú)节税计(jì)算(suàn)器），加强(qiáng)与客户的深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智(zhì)能科技和人(rén)工智能技术，通过数据分析和(hé)算法模(mó)型，根据客户的风险承受(shòu)能(néng)力(lì)、资产状况和目标退(tuì)休年(nián)限，定制化推荐养(yǎng)老金(jīn)产品组合，并提供实时(shí)投资(zī)组(zǔ)合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负(fù)责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智(zhì)能客户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的(de)客(kè)户达成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与(yǔ)线下(xià)结(jié)合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同(tóng)生(shēng)命周期和年龄阶(jiē)段的(de)客户提供专业的、一对一的(de)养(yǎng)老配置服务。

　　运行(xíng)半年(nián)七成收益告负

　　客(kè)户体验成产品胜负(fù)手

　　个(gè)人养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不(bù)能满(mǎn)足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求？这些问题(tí)都是投资(zī)者的重要关(guān)注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金的整体收(shōu)益(yì)水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收(shōu)益(yì)告负。其(qí)中，业(yè)绩垫底的一只个人(rén)养老(lǎo)目标(biāo)基金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安稳(wěn)健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随(suí)其(qí)后的是兴(xīng)全安泰稳健养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自成立以(yǐ)来(lái)回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方、华(huá)夏(xià)等旗下超10只养老目标基金收益(yì)在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何(hé)做(zuò)到从中长期保值增值同(tóng)时又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是(shì)个人养老产(chǎn)品成败的(de)核心。

　　“养老属(shǔ)性的产(chǎn)品应力争(zhēng)为(wèi)客户保值(zhí)增(zēng)值(zhí)，否则将(jiāng)违背客户通过投资(zī)达到‘养老(lǎo)目的’的(de)初衷。”银河(hé)证券相关业务负责人介绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益(yì)特点明显，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类(lèi)别(bié)更侧(cè)重(zhòng)资产增值；但同时，每个(gè)类别很(hěn)难做到在保证其特点(diǎn)达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对于离(lí)退休时点较近(jìn)的投资者比(bǐ)较(jiào)合适，性价比高的(de)中(zhōng)波动(dòng)中回撤、高波(bō)动(dòng)高回撤特征产(chǎn)品对于(yú)还有20-30年才(cái)退休的(de)投资者也是可(kě)以选择的(de)，拉长周期看(kàn)也能(néng)满足客户养老(lǎo)类资(zī)金的保值(zhí)增值效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个(gè)目的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产品(pǐn)评价体(tǐ)系，通过该(gāi)体系的评价，能(néng)较为清(qīng)晰地区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类(lèi)或者同策略(lüè)产品进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将(jiāng)好的产品(pǐn)、合(hé)适的产品推(tuī)荐给合(hé)适的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险(xiǎn)型和(hé)目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投资目标和(hé)风险承受(shòu)能力(lì)选择具体的产品(pǐn)。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好的客(kè)户可选择目标日期型中(zhōng)的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波(bō)动，带给(gěi)客户相对稳(wěn)健的(de)收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替代(dài)率尚有不足(zú)，根据(jù)国际(jì)经验，如果退休后的养老(lǎo)金替(tì)代(dài)率大于70％，即可维持退休(xiū)前的(de)生活水平，养老金投资的增值功能也(yě)是一个重要考量。由于个人养老(lǎo)金取(qǔ)用(yòng)需要达到年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期(qī)性，可以达(dá)到几十(shí)年，能够(gòu)承受一定的短期波(bō)动，对于(yú)追求长期投资收益的客(kè)户，可以(yǐ)配(pèi)置一定高比例资金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资(zī)的保值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人也认(rèn)为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的普惠金(jīn)融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保值增值(zhí)的养老需求。站在资产(chǎn)角度(dù)，想要实现(xiàn)长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产(chǎn)配置(zhì)不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融(róng)资(zī)产，有助于(yú)实现风险分散、降低总(zǒng)体波动(dòng)，从而(ér)更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业(yè)务积极发展的同时，与渠(qú)道网点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可以(yǐ)说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机(jī)构(gòu)都可参与(yǔ)到为客户提供(gōng)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格(gé)意义(yì)上说是竞合而(ér)非竞争更(gèng)非“相杀(shā)”关(guān)系，每类机构或(huò)者每家机构(gòu)可(kě)以根据自(zì)己(jǐ)的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务(wù)好有养老投资需求的(de)投(tóu)资(zī)者。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未来还有以(yǐ)下三方面(miàn)诉求：一(yī)是增强基础(chǔ)设施建设(shè)，能(néng)在服(fú)务(wù)时效性上(shàng)与银(yín)行拉平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的(de)开户、下单服(fú)务；二(èr)是(shì)增(zēng)加产品销售范围，在(zài)养(yǎng)老品类(lèi)上(shàng)更加丰富(fù)，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户(hù)提供的(de)养老产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明确养老(lǎo)规(guī)划业务合规(guī)性，为不(bù)同的(de)客户提供基于客(kè)户需求和画像的养老(lǎo)规划(huà)方案(àn)。”上(shàng)述负(fù)责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人提出，当(dāng)前的(de)政策要求下，客户如果想在券商端参(cān)与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税端进行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务(wù)流(liú)程的投(tóu)资者来讲，体(tǐ)验不太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策对代销个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类产品，可供投(tóu)资者选(xuǎn)择的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投资者(zhě)提(tí)供更丰富的个人(rén)养老金配置方案。未来期待能够从政策端进(jìn)一步简化投资者的办理流(liú)程(chéng)，提(tí)升客户体验；给予券(quàn)商在多样化个人养老金(jīn)品种的引入和研发上(shàng)的(de)政策支持，丰富(fù)客户(hù)多元化的(de)投资选择。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第(dì)二曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了个(gè)人(rén)养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激(jī)了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参(cān)加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开户数(shù)快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险资管业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千(qiān)多(duō)万人(rén)中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结(jié)果来看，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是(shì)大多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开户的原因主要是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济(jì)状况、风险偏好和养(yǎng)老规(guī)划，也需要业(yè)务人(rén)员及其所在机构有比(bǐ)较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产(chǎn)品每(měi)年封顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分满足(zú)个人(rén)或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，还需要结(jié)合其他(tā)商业产品等综(zōng)合考虑；大(dà)多数(shù)产(chǎn)品流动性差，难以(yǐ)预(yù)防到退休前的(de)应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽(suī)然近半年(nián)来，个人(rén)养老金产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰(fēng)富(fù)，但是(shì)“开户热投资冷(lěng)”的现象没(méi)有随之发(fā)生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执行副(fù)会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道(dào)口全球金融(róng)论坛上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效果(guǒ)呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养(yǎng)老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人(rén)数(shù)占建立账户(hù)人数(shù)比例(lì)低(dī)；产品供应不均衡、选购渠道(dào)不畅(chàng)、民众(zhòng)参保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应不均衡的(de)问题，国(guó)家(jiā)金(jīn)融监督管(guǎn)理(lǐ)总局出手(shǒu)，率先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融(róng)监督管理总局已向业内(nèi)就关于(yú)促进(jìn)专属商业养老保(bǎo)险发展有关事项征求意见。根据(jù)征求意(yì)见稿(gǎo)，专属商(shāng)业养老保险拟由试点(diǎn)业(yè)务(wù)转(zhuǎn)为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)转为常态化(huà)业(yè)务(wù)，参与该(gāi)项业务的险企数量(liàng)将增加不少。此外(wài)，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养老金制度(dù)的(de)主要保险产品，这意味着个人(rén)养老金保险产品名(míng)单(dān)也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据(jù)了解，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保证(zhèng)+浮(fú)动”的收益(yì)模式，提(tí)供稳(wěn)健型、进取型两种风格(gé)账(zhàng)户(hù)供(gōng)客(kè)户(hù)选择。据各家保险公(gōng)司(sī)披露(lù)的专属商业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健(jiàn)账(zhàng)户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有(yǒu)的(de)个人养(yǎng)老保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在增(zēng)加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有(yǒu)其(qí)更加(jiā)突出的特点，包(bāo)括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的(de)收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群规划(huà)遗(yí)产、将(jiāng)养(yǎng)老投资与养(yǎng)老保障/养(yǎng)老生活无(wú)缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初心，必(bì)须切实从客户需求(qiú)出发；养老金融产品的(de)设(shè)计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄(líng)风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计成果，应(yīng)该(gāi)更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融(róng)工具、做(zuò)艰难但长期正(zhèng)确的(de)事。

　　因(yīn)此，能否设计出(chū)充分利用资本市场具有良好增值能力资产的养(yǎng)老产品取决(jué)于发行人（或管理人）的产品设计能力和(hé)资产管理能力(lì)。“证券公司作(zuò)为财富管理(lǐ)服(fú)务提(tí)供商，可以与产(chǎn)品发行人(rén)（或(huò)管理(lǐ)人(rén)）合作，根据客户需求(qiú)设计(jì)出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力的产品(pǐn)”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参(cān)与到具体的产品设计之(zhī)中。其个人养老业(yè)务(wù)负责人建议(yì)，参考部分发达国家的经验，未来除了股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未来可(kě)以考虑增加(jiā)底层可投(tóu)标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资(zī)产，丰富(fù)投资者的可选标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在(zài)开户的(de)时候做投(tóu)资选择(zé)。这样在开户(hù)的时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人(rén)养老金可能面临的流动性问题，长城人(rén)寿保险股份有限公司总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客(kè)户对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，多家券商还(hái)发力个(gè)人养老(lǎo)金账户以外(wài)的(de)个人补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养(yǎng)老规划的(de)长期性(xìng)、稳健性、安全性等(děng)特点，已退休人(rén)群(qún)养老需求的流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳健性(xìng)等(děng)特点，设计出(chū)多层次、多元化(huà)、个性(xìng)化的养(yǎng)老配置方案(àn)，积(jī)极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社(shè)会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓(zhuó)越的养(yǎng)老规划与(yǔ)满(mǎn)足(zú)不同(tóng)养老(lǎo)需求的资产配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”则(zé)基于个(gè)人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更(gèng)丰富的养(yǎng)老型年(nián)金(jīn)、增(zēng)额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆(fù)盖养老收益(yì)性资(zī)产和保障性资(zī)产，满足(zú)客户(hù)多样化、多层级的养老资产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务中的企业年金业务，银(yín)河(hé)证券还(hái)上线了(le)自研的年金综合评价系统。该(gāi)系统可以通过(guò)客(kè)户提供的(de)“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债市(shì)数(shù)据，展示客户委托(tuō)年金组合的评(píng)价结果。此外，也可(kě)以(yǐ)利用(yòng)年金机制间接服务(wù)背(bèi)后(hòu)的企(qǐ)业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职业(yè)年金(jīn)的组合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨(zī)询服(fú)务，也计(jì)划结(jié)合机构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提(tí)供企业年金组合评价等综(zōng)合金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎(lí)明告(gào)诉(sù)记者，公(gōng)司自(zì)主开发(fā)建设部署的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老属性的(de)综合金(jīn)融服(fú)务(wù)体系均(jūn)是公(gōng)司积极响应国家养(yǎng)老发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重(zhòng)视三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建立(lì)了个(gè)人养老金(jīn)及个人养老金融(róng)服务体(tǐ)系，充(chōng)分利用金(jīn)融产品(pǐn)代理销售牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供更(gèng)加有温(wēn)岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文度、有态度的个人养老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有不少开户(hù)人在我们(men)介绍之(zhī)前都已有所了解(jiě)，感觉(jué)这项制(zhì)度(dù)的(de)普及度和客户认识程(chéng)度在不断提升。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账(zhàng)户并没(méi)有(yǒu)存(cún)钱，或(huò)存了钱没(méi)有开始投资，主要因为不知道如(rú)何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下我们就会再用(yòng)PPT或(huò)者是(shì)纸(zhǐ)质资(zī)料向客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度正式落地(dì)，在(zài)北(běi)京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市(shì)（地(dì)区(qū)）启动实施。距离个人养老金制度(dù)落地(dì)已经过去半(bàn)年，民众接受度和业务进展情(qíng)况(kuàng)如何？从业人(rén)员在具体实操过程中又遇到(dào)了哪(nǎ)些(xiē)困(kùn)难？不同年龄段的(de)群体会怎(zěn)样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海地(dì)区几家银行网点和券商营(yíng)业部，了解(jiě)个人养老(lǎo)金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中(zhōng)老年人(rén)更(gèng)在意退休(xiū)后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共(gòng)服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度(dù)经过(guò)半年时间的发(fā)展，在(zài)产品种类(lèi)、数量和(hé)参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多客户(hù)都对个人养老金业务热(rè)情(qíng)高涨，有(yǒu)直接到营业(yè)部咨询(xún)的，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热情(qíng)和关(guān)注度(dù)比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人咨询和开(kāi)户外，还有不少企(qǐ)业(yè)员(yuán)工(gōng)、学(xué)校教(jiào)师、退伍军人等(děng)通过企业和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边(biān)两(liǎng)位(wèi)不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金(jīn)产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区(qū)金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收(shōu)入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制度后，就(jiù)分(fēn)一部分在(zài)个人养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响她未来的生活质量，并且放进个人养老金账(zhàng)户是在基本养老保险(xiǎn)之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶段最在意(yì)的就是买(mǎi)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可(kě)以享(xiǎng)受税(shuì)收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的(de)生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述(shù)两种不同(tóng)的想法，黄宁也(yě)向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人养老金业(yè)务的过程中确(què)实会(huì)考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药(yào)”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取得进展的同时(shí)，还有不少已经了解个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然(rán)有(yǒu)3000多万人开(kāi)通了个人养老(lǎo)金账户，但完成资金存储的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银行端(duān)个(gè)人养老金业务(wù)的开展中感受到，一些(xiē)客户开了户但没存(cún)储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘(jí)手(shǒu)”；另(lìng)外一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产(chǎn)品并非专门(mén)设计且收益优势不明显，目前个人(rén)养老金可以(yǐ)购买的(de)养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基(jī)金四类产品，即使不通过个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)也可以直接买(mǎi)，且收益(yì)差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从(cóng)业人员的角(jiǎo)度(dù)谈到了推广个(gè)人养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券(quàn)商(shāng)端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些客(kè)户风险(xiǎn)承受能力较(jiào)低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品(pǐn)，纯公募基金(jīn)难以(yǐ)达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于(yú)离退休还(hái)较遥远的群体来说(shuō)，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活(huó)和经济状况才是更(gèng)重要的。

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