“一带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速(勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝sù)也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证，当前观察(chá)的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出(chū)口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车(chē)、火(huǒ)车等(děng)陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩(hán)国、越(yuè)南出口增(zēng)速与中国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势(shì)，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口结构(gòu)性变化(huà)背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预(yù)期的(de)波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突破口(kǒu)仍(réng)在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄(é)出口的高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额(é)维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部(b勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝ù)分源于(yú)去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明(míng)显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温(wēn)和(hé)”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍可在(zài)一段时(shí)间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上(shàng)发挥(huī)了(le)越(yuè)来(lái)越重要的作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈(yì)。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下，我国出(chū)口的(de)韧(rèn)性(xìng)可能主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)存(cún)量的竞(jìng)争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额(é)上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下的进口增速(sù)情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济(jì)体(tǐ)出(chū)口增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自(zì)于(yú)两个方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大，一般(bān)而言(yán)中国出口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意味着我们(men)基于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点存在较大的不(bù)确定性，可能(néng)在(zài)今(jīn)年下半年(nián)、也(yě)可能(néng)在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其(qí)他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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