本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电路(lù)产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好(hǎo)的(de)时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化(huà)整体解决方案能(néng)力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业(yè)链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业(yè)基(jī)本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传输应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工(gōng)解(jiě)决方案(àn)，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户(hù)研发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司也预期(qī)23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需(xū)求在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散(sàn)染料为(wèi)主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品牌(pái)包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利(三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛lì)润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气(qì)度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚焦(jiāo)于(yú)汽车(chē)行业营销与后市场服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收(shōu)购后(hòu)，公司继(jì)续独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域(yù)的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下(xià)子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽(qì)车(chē)数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司行(xíng)业前景(jǐng)不算(suàn)很差(chà)，但公司自身(shēn)技(jì)术(shù)含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服(fú)务及地理信(xìn)息(xī)技术服(fú)务。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营(yíng)业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相关(guān)工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理(lǐ)信息(xī)设计咨(zī)询(xún)公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术(shù)服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高(gāo)，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提(tí)供射(shè)频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务(wù)为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频前(qián)端(duān)芯(xīn)片设(shè)计能力和集(jí)成化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可(kě)为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大(dà)量研(yán)发(fā)投入，但(dàn)高(gāo)研发(fā)下，公司毛利(l三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛ì)率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很(hěn三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高新(xīn)技术和(hé)专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内(nèi)军方(fāng)客(kè)户和军(jūn)工集团。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷达(dá)主要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务(wù)提供商(shāng)，主(zhǔ)要为(wèi)移动(dòng)互联网相关(guān)场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发运营等(děng)综合运(yùn)营服务，为(wèi)物(wù)联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提(tí)供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模(mó)式(shì)是获(huò)得购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量(liàng)的公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和(hé)其(qí)他通(tōng)用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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