分析(xī)人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对(duì)重要货币(bì)市场基金的基(jī)金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他(tā)金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本(běn)市(sh冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型ì)场和(hé)金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资(zī)产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币(bì)市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格(gé)，基金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能(néng)力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置机制。这将促(cù)使(shǐ)基金公司更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的(de)利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平(píng)。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的(de)主动类资(zī)管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研(yán)究(jiū)、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户(hù)服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方面(miàn)的能(néng)力水平(píng)与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的高(gāo)级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项要求。例(lì)如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业银行发(fā)行(xíng)的金融工具(jù)占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规(冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型guī)模(mó)合计不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超(chāo)过基金总份额5％的(d冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型e)情(qíng)况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人(rén)每(měi)月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重(zhòng)要(yào)影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全(quán)产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规(guī)定(dìng)》无(wú)论(lùn)是从(cóng)考(kǎo)核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为了(le)更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金防范流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和(hé)监督(dū)管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评(píng)估重要货(huò)币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的(de)有效性(xìng)、合理性、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及(jí)相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体依据(jù)风险应对预案(àn)等对重要货币(bì)市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施(shī)对于(yú)投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例如(rú)可(kě)能(néng)会对(duì)一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规(guī)可(kě)能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具(jù)有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于(yú)保护投资者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升(shēng)，未来是(shì)否在公布的(de)重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了(le)要求。

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