财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个交易如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉日(rì)后(hòu)价(jià)格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续(xù)稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数(shù)较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的提(tí)升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联社记(jì)者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去(qù)库存(cún)举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后(hòu)续(xù)将根据(jù)公司规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其(qí)库存(cún)金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度(dù)的(de)水平(píng)。材料(liào)价(jià)格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的(de)指标也(yě)构(gòu)成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的合(hé)理分配，避(bì)免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价(jià)格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列(liè)的数据(jù)验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来(lái)需(xū)求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得(dé)更(gèng)为(wèi)平滑(huá)。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是(shì)一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公(gōng)司(sī)如(rú)天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得(dé)更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下(xià)降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也(yě)需(xū)要(yào)通过长协确定，按(àn)市(shì)价定期(qī)调整(zhěng)。但(dàn)能获(huò)得上游更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降(jiàng)带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论上会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁(níng)德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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