今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报(bào)基金，一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智(zhì)能、算法(fǎ)、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域，因抓住(zhù)了市(shì)场机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金(jīn)。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星(xīng)基(jī)金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺安(ān)积极(jí)回报成为(wèi)2023年(nián)表(biǎo)现最强(qiáng)的(de)主动权(quán)益基金，最新(xīn)观点备受市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身业务(wù)的人工(gōng)智(zhì)能领域的(de)研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司(sī)在产业(yè)端的积极布局(jú)，人(rén)工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报(bào)基(jī)金一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回报的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进(jìn)行了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极回报(bào)并没有保持(chí)去年(nián)底的高仓位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的(de)一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到(dào)来的科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯(xīn)片产业下行(xíng)周(zhōu)期，随(suí)着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速(sù)。而(ér)算力几何(hé)级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制(zhì)裁已经(jīng)到了(le)穷途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体出口新法案对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟(shú)制程，另一(yī)方面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研发攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造(zào)成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是(shì)另(lìng)外一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国产化率却(què)取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下行(xíng)周期的(de)大背景(jǐng)下，国产替代进程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板(bǎn)块的(de)拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业(yè)绩最强的(de)主动权益基金(jīn)。这(zhè)一业绩(jì)还(hái)是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年底的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多(duō)来自(zì)于(yú)投资者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及(jí)诺安积极回报基金的(de)话(huà)题也屡见报端，成为基民热议(yì)的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基(jī)金在一(yī)季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分(fēn)管投研的(de)副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规(guī)模(mó)超过700亿的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份四只(zhǐ)个(gè)股，几(jǐ)乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威(wēi)视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布的《投资者关(guān)系活动记(jì)录表》中，海康(kāng)威视(shì)表(biǎo)示，AI技(jì)术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能(néng)领域提(tí)提供以芯(xīn)片为(wèi)基(jī)础的解决(jué)方案(àn)，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全(quán)球(qiú)布(bù)局、国内领先的(de)无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为(wèi)数(shù)据(jù)中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内的四(sì)只个股在一季(jì)度(dù)退出兴全(quán)合(hé)润前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另(lìng)外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基(jī)金(jīn)在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网(wǎng攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别)板(bǎn)块中(zhōng)的腾(téng)讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价(jià)值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红(hóng)欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金(jīn)朱红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票市值占(zhàn)基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕(yù)配(pèi)置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基(jī)金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力(lì)配置(zhì)来看(kàn)，重(zhòng)点布局了(le)信息(xī)技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络(luò)、安(ān)琪(qí)酵母(mǔ)新进前十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我(wǒ)们基于对经济(jì)复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对较(jiào)高的部分(fēn)制造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了(le)我们的预期，导致对部分(fēn)行业(yè)的定价(jià)出现了较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中(zhōng)长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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