金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的外(wài)币贷款折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存(cún)款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财(cái)政性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融(róng)机构(gòu)存(cún)款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点评(píng)如下：在(zài)张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上来看，居民部(bù)门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能是(shì)因为一季(jì)度透支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与(yǔ)上月持(chí)平(píng)，非标融资(zī)持续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基数(shù)下(xià)回(huí)落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存款的流出(chū)而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少的问题(tí)，中信证券认为是季节性(xìng)波(bō)动。因为银行倾(qīng)向于(yú)让理财产品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然后(hòu)在下(xià)季初(chū)发行新的(de)理财产(chǎn)品(pǐn)承(chéng)接。因此(cǐ)居民存(cún)款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了(le)企业经营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性(xìng)张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊规律。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时(shí)收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出(chū)类(lèi)似(shì)居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外资产，而(ér)非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问(wèn)题(tí)，招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部(bù)分(fēn)，居(jū)民端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出(chū)现收缩。这种结构特(tè)征反映(yìng)了居民端在(zài)前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信(xìn)心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政策(cè)支撑，不排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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