华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波的(de)美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富(fù)翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大(dà)单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人(rén)民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿(yì)美元，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的资金向(xiàng)老投资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的(de)资(zī)金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后(hòu)一批(pī)'持有资金的风险的情况下(xià)才(cái)是可(kě)持续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资(zī)产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上次报告(gào)的资(zī)产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价格均低(dī)于各自(zì)的资(zī)产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩(jì)的(de)关键指标，衡量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股(gǔ)票而不是现金的(de)形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让(ràng)伊(yī)坎企业(yè)出(chū)售新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支出，从(cóng)而抬(tái)高了股息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关系密切。报(bào)告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一(yī)个重大(dà)挑战。他也在报告刊登(dēng)的(de)几小时(shí)后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明(míng)中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披露的(de)信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然相(xiāng)信激(jī)进(jìn)主义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年(nián)的激进主义(yì)投资已(yǐ)经很好地证明了(le)这一点(diǎn)。我们(men)定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付(fù)诸于(yú)我们(men)的多数(shù)控股公司以及我们(men)投资部门持有(yǒu)的少数股权，目(mù)前在14个上市公(gōng)司董事会中(zhōng)都有代(dài)表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是(shì)在(zài)我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持有(yǒu)他(tā)在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其(qí)他行业的(de)各种(zhǒng)投(tóu)资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印(yìn)度首富(fù)的阿达尼集(jí)团了(le)。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告(gào)使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计(jì)造(zào)假、管理问题、未公开关(guān)联交易(yì)、财报(bào)违(wéi)规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分析师(shī)、会计师(shī)和记者(zhě)，来进(jìn)行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡研究的(de)创始？为(wèi)内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视(shì)为完全可以避免的(de)人为灾难的(de)缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯(sī)拉(lā)”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产(chǎn)能力方面误(wù)导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告(gào)公(gōng)布(bù)后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研(yán)究(jiū)宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德(dé)森(sēn)宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的股价位于(yú)低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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